工商時報【記者李書良／綜合報導】


中秋節即將來臨的前夕，大陸股市卻在昨（5）日撞上黑色周一，上證指數不僅跌破2,500點警戒線關卡，甚至跌回13個半月前水平，投資人可說白幹了1年。機構還預測說，儘管陸股多數企業上半年財報表現不錯，但在政策利空短期難解之下，大陸股市頹勢將難以改變。


路透昨日引述中國大陸大型投行：中金公司最新發布的A股市場研究報告稱，在大陸官方政策主導下，預計9月下旬市場資金面將會明顯收緊，儘管大陸上市企業半年報業績符合預期，但股市頹勢仍難改變，報告建議投資者保持謹慎。


中金報告提到，9月底時有3大因素將共同抽緊市場資金。首先是從10月起存準基準的調整所導致的準備金補繳量將成倍增加；其次，本季度末的銀行存貸比等考查將大幅增加銀行對存款資金的需求；最後因「十一」長假將至，將導致民眾和企業向銀行大量提取現金。這些因素將導致股市資金動能不足。


中金並進一步預計，今年第4季，整體市場資金面狀況將持續緊張。從基礎貨幣增速的角度來看，第4季基礎貨幣增速放緩已基本確定；其次是從貨幣乘數的情況看，存準基準調整後會進一步壓制銀行的信貸規模。


報告稱，今年第4季，中國大陸市場資金面狀況，將是自2008年第4季以來首次出現基礎貨幣增速和貨幣乘數雙雙下滑的「雙殺」局面，而在這種情況下，對於市場乃至實體經濟流動性的緊縮影響，甚至要超過上半年。


中金並援引杜邦分析稱，大陸A股非金融板塊的負債水準將進一步上升至歷史最高水準，而從結構來看流動負債占比上升，對企業未來流動性狀況有所警示。


報告強調，在結合今年上半年企業的獲利狀況以及全年市場的一致預期，中金認為2011年全年獲利增長速度將進一步下調至20％左右。而依據報告提供的資料顯示，上半年A股企業獲利年增率為23.6％，其中非金融板塊年增率為17.2％，基本符合預期。


上海股市昨日受上周五歐美股市大跌，以及銀行存款保證金繳存範圍令資金面進一步緊縮等因素拖累，上證指數重挫1.96％。今年以來，上證指數已累計下跌11.4％。