中國時報【張志榮／台北報導】


受歐洲需求轉疲與競爭加劇的影響，美商高盛證券昨（5）日預估宏達電2011年第四季出貨恐較第三季持平、營收則較第三季微幅下滑1％，因而將目標價由1,080元調降至980元，拖累昨天股價重挫34元、跌幅高達4.59％。


由於外資圈sell side近期展開一波下修全球各大經濟體GDP成長率預估值的動作，包括PC與智慧型手機出貨也連帶受到調整，若加計上周瑞士信貸證券也循此原因將宏達電目標價由1,070元調降至1,000元，意味著宏達電未來股價要「合理」重回千元關卡，機率已是越來越小。


瑞士信貸證券全球電信設備研究團隊將2011至2013年全球智慧型手機出貨預估值分別調降3％、5％、7％，至4.68、6.24、7.61億支，但年成長率仍分別有57％、33％、22％的水準。


瑞士信貸證券科技產業分析師陳柏齡指出，若以作業系統市占率變化來看，Symbian與WebOS市占率流失幅度將最大，Android與WM合計市佔率預估可成長1.5個百分點、至59.7％，她認為，這樣的趨勢發展是有利於宏達電的。


不過，高盛證券科技產業分析師嚴柏宇認為，儘管宏達電2012年多頭題材現在看起來並沒有太大的改變、而且下半年仍將推出6至8款新機（含旗艦機種），但第四季成長力道將面臨許多變數，其中又以歐洲需求趨緩以及競爭加劇為最。


影響所及，嚴柏宇預估宏達電2011年第四季出貨成長率恐由6％降至0％、營收成長率則由3％降至-1％，因此，將2011至2013年每股獲利預估值分別調降3％、8％、11％，至78.94、87.31、98.21元，目標價因而調降至980元。


不過，嚴柏宇認為，儘管宏達電第四季基本面看起來沒預期樂觀，但最大變數還是在三星身上，如果三星10月底無法解決專利問題、順利銷售Galaxy S2、或電信業者有所疑慮，宏達電第四季營運展望應該還有向上調升的空間。


從2012年角度來看，嚴柏宇認為宏達電仍有幾項利多題材可期待：一、4G LTE一旦成為主流，宏達電將是最大受惠者；二、藉由與Facebook合作的ChaCha機，宏達電將可強化在高階產品的戰力；三、持續擴充內容平台，藉由提供影片、音樂、遊戲功能，吸引電信業者的支持。