中國時報【張志榮／台北、香港連線報導】


巴克萊資本證券亞太區下遊硬體製造產業首席分析師楊應超昨（5）日指出，因應平台增加，代工廠商必須投入龐大研發費用，PC族群營業利率將維持低檔，加上歐美經濟趨緩，年底旺季需求恐落空，使得年底前應全面保守看待PC族群，以下是他接受專訪紀要：


問：如何解讀第二季PC業法說會內容？


答：從第二技法說會內容來看，PC品牌廠商跟代工廠商所透露出的訊息剛好相反。


以品牌廠商為例，過去因零組件價格便宜而享有不錯的毛利率，受到庫存去化與消費性產品需求不振影響而走勢持平，不過，因美國PC廠商逐漸退出市場，未來亞洲業者經濟規模可望變大，此舉將有利於營業利率的逐步攀揚。


至於代工廠商，先前因EMS廠價搶單、致使毛利率上不來，現在情況也逐漸好轉，只是未來支援的平台由原本的單一Wintel變成多元的ARM、Android、Win 8（光是ARM架構就有高通、Nvidia、德儀等不同版本），因此研發費用將大幅攀升，勢必會衝擊未來營業利率表現。


問：怎麼看第四季PC產業景氣？


答：不管品牌或代工業者，對第四季景氣看法都沒想像中樂觀，尤其是代工業者，不過，可以注意的是，隨著美國廠商逐漸退出PC市場，亞洲品牌業者將享有市佔率攀升題材，只是台灣代工業者沒影響，差別僅是訂單轉來轉去。


整體而言，我的看法是，返校需求已如原先所預期般沒有發生，現在看起來年底感恩節與耶誕節需求也不必太過期待，因此，預估第三季與第四季筆記型電腦（NB）出貨成長率將分別為4％與3％，遠低於25％與14％歷史平均值，除了全球經濟走勢趨緩牽動消費者預算支出外，平板電腦在有限預算下也享有優先排序。


問：那麼，怎麼看第四季智慧型手機產業？


答：與PC產品還分成企業用與消費用不同，智慧型手機幾乎都是消費用產品，因此，受到全球經濟趨緩影響的程度會更大，尤其是成長動力降溫幅度最高的歐美地區，更是智慧型手機主力市場，加上低階產品尚未成熟，可以預期的是，第四季智慧型手機需求不必太過期待。


整體來說，我還是維持下半年全面保守看待PC、手機、零組件族群的既有看法，只有蘋果概念股表現會相對亮眼，尤其是iPad2全球銷售亮眼，iPad3根本不急著出、降低觀望風險。