工商時報【林俊輝】

根據EPFR統計顯示，新興股、債基金，雙雙出現淨流入，其中債市淨流入逾1億美元，股市高達6.67億美元。法國巴黎投資新興債券團隊投資長帕茲（Sergio Trigo Paz）指出，新興債市受美歐債務危機拖累而下挫，惟其強勁基本面和國家財政，新興債券投資價值已浮現。

EPFR統計，今年來淨流入新興債市資金達82.7億美元，又以當地貨幣新興債吸金79億美元，備受注目；夏天以來資金大舉流出新興債市，近期已減緩。

蘇格蘭皇家銀行研究指出，一旦全球不確定性降低，資金停止外流，風險胃納提高，新興債市將有許多投資契機。

帕茲指出，面對全球化，新興國家難獨善其身，受美歐深陷債務泥沼拖累，國際投資人鎖定新興債市獲利、匯回資金。外幣計價的新興市場債券利差，已從今年仲夏美歐債信危機前250個基本點（1個基本點是0.01％）擴大到420基點，相較美國10年期國庫券有2個百分點溢價水準。

至於當地貨幣計價的新興債市，新興貨幣相對美元下跌6到16％不等，新興當地債市利率上揚50基點，隨著物價下滑，通貨膨脹壓力減輕，巴西、印尼等國紛紛啟動降息循環。

過去1個月來，資金大舉匯出新興債市，隨著美歐利空逐漸鈍化，國際投資人風險胃納增加，開始回頭承接風險性資產，帕茲認為，資金重返新興債市。

目前投資氛圍，最看好外幣計價新興債為主，投資級債券委內瑞拉等拉丁美洲債券相當具有投資價值，至於中東歐方面看好匈牙利和哈薩克。

法銀巴黎投顧指出，新興國家債券是21世紀頗受投資人青睞新興資產之一，過去10年來，這類資產不僅成長性佳，更締造穩健報酬；儘管近來市場動盪，新興債市表現受壓抑，惟其擁有強勁經濟基本面，良好財政支撐，近期拉回正是逢低承接、加碼的好時機。