加薪衝擊／正面：刺激消費 負面：帶來通膨
華爾街日報中文網的專欄撰稿人傅峙峰指出，中國勞動力成本的上升，對整體經濟有利有弊，對中國產業、股市也有正負兩方面的影響。一方面可能帶來通膨壓力，壓縮股市上漲空間，另方面則有助刺激國內消費，促成產業升級。

傅峙峰指出，從負面影響來看，勞動成本升高會提升社會的有效需求，增加通膨壓力。勞動力成本上升也將刺激貨幣需求，中國貨幣當局為了防止貨幣增速過快加大通膨壓力，也許會長期採取審慎的貨幣政策立場。

也就是說，除非經濟大幅下滑，否則很難出現超寬鬆的貨幣局面。然而，證券市場對資金面變化十分敏感，勞動力成本升高，可能讓股市難以重現2007年大幅上漲的局面。

而在行業方面，紡織服裝、玩具和電子零配件組裝等勞動密集行業，產品利潤率本來就不高，需要靠大量的訂單來維持生計，一旦失去廉價勞力成本的優勢，這些行業勢必面臨沈重的經營壓力。今年來，國際服裝進口商已出現轉向孟加拉等國的跡象，就是明顯的例子。因此，紡織等行業未來的挑戰可能更趨嚴苛。

若從正面的影響來看，第一，勞工成本上升是中國經濟進行結構性調整的信號，內需消費在中國經濟中的比重將因而增強。根據德意志銀行的測算，如果中國勞動密集型產業工資增長10%，中國的實質消費可能增長0.2%。鑒於收入增加群體以低收入者為主，超市、食品、服裝等中低層次的消費行業受益會更為明顯。

第二，勞動力成本的上升可能迫使企業尋求更有效率的生產途徑，企業必須借重生產自動化和技術升級，來紓解勞動力成本升高帶來的經營壓力。在此情況下，自動化設備和精細流程管理的需求都會增長。有能力節約成本或具備創新開拓能力的上市公司，未來脫穎而出的可能性也相對增強。

第三，成本壓力能迫使勞動密集或欠缺產品附加價值的產業進行整併，從而提高存活企業的規模與競爭力，紡織品、玩具甚至電子零件併裝業，都將經歷這方面的考驗與升華。