六月二十二日一樁震驚台灣科技圈的併購案上演了，而跌破市場眼鏡的，兩位主角竟是向來被視為死對頭的聯發科與晨星；尤其當聯發科董座蔡明介與晨星大家長梁公偉握手之際，更是被媒體驚呼為不可能的一刻。但當多數人都對這場敵人變兄弟間的戲碼拍手叫好、媒體與外資圈一面吹捧之際，不禁讓人想問，聯發科花了一千多億台幣代價換來了什麼？

許一個美好的未來？

簡單來說，聯發科現在的問題就是「未來在哪裡」？難道併購了晨星就能替聯發科的未來指引一盞明燈嗎？

剖析這樁台灣ＩＣ設計圈最貴的併購案，是基於市場面的考量，主要可提升新聯發科於手機晶片和電視晶片的市占率，加上稍稍紓緩本土廠商價格惡性競爭的壓力；而聯發科瞬間坐大的是電視晶片市場絕非手機晶片，雖然未來聯發科可以靠電視晶片營收有所成長，但對聯發科來說，那畢竟只是個可以溫飽的基本盤，而不足以許給蔡明介甚至整個聯發科一個「美好的未來」。

如果要說，誰能從這樁併購案中獲利，那就只有晨星了。因為聯發科的大方，給了晨星原始大股東與經營團隊一個最漂亮的退場機制。

至於聯發科併了晨星後，對它的手機發展有多大的幫助呢？很諷刺的，聯發科併晨星後的新聯發科，在其與高通、博通甚至展訊等競爭上，其實並沒有多大幫助，頂多是避免當聯發科正面迎戰高通時，晨星在背後以降價的方式扯聯發科後腿而已，就是讓聯發科不會被高通和晨星夾殺成為夾心餅乾；而全球手機晶片產業的競爭態勢，更不會因新聯發科的成立而有所改變，依舊是各據山頭，各自為政。

尤其若當大家知道這樁超過千億元的併購，竟然是在短短兩周內倉促敲下的「急就章」，就多少能感受到向來獨霸台灣ＩＣ設計圈的蔡明介，心中對於未來有多麼的恐慌和無助了。

三星意外成最後一根稻草

小Ｍ晨星上市至今紛擾不斷，其原始股東與經營團隊也數度傳出有意出售持股的消息，而離現在最近的一次是在今年初，晨星的原始大股東又找人詢問蔡明介是否有意願吃下晨星，當時蔡明介連想都沒想就回絕，並指稱，雙方產品線過度重疊，聯發科併購晨星沒有道理，而且一點意願都沒有。

但今年第二季的一場意外，卻成為壓垮蔡明介的最後一根稻草！聯發科今年將重心都押注在大陸品牌的３Ｇ智慧型手機市場中，甚至希望藉由大陸市場再成功跨向國際品牌，尤其在ＴＤ端，因為不需面對高通的強大壓力，更被蔡明介視為一定得攻下來的灘頭堡。

聯發科內部尤其認為，盼了一年的三星ＴＤ訂單一定會是囊中物，無奈，三星最後並沒有以研發實力為最後取決點，反而基於展訊為大陸官方重點扶植企業，將訂單下給展訊，有利於三星在大陸的手機布局為由，在今年四、五月份將訂單正式下給了展訊。

這個敗仗，不單重挫聯發科內部的氣勢、讓蔡明介輸得不甘不願，也讓蔡明介清楚感受到，聯發科在３Ｇ智慧型手機晶片上有多無助。對聯發科來說，大陸市場似乎近在咫尺卻又遙不可及，尤其過去簡單就可以手到擒來的大陸市場，現在好像不一樣了。他更深刻體會到，想藉由躋身國際手機品牌大廠供應鏈來洗刷山寨王之名有多困難了。也因此，在聯發科痛失三星的ＴＤ大單後，反而是蔡明介主動找上梁公偉，釋出有意收購晨星的訊息，也願意給一個好價錢；就這樣雙方一拍即合，更在兩周內就完成議價並將此事拍板定案，不單保密到家，且速度快到讓兩家公司的董監都很意外。

聯發科穩居二世代霸主

回顧聯發科成立至今的十五個年頭，恰好歷經了全球電子產業的三個主流高峰期，二○○○年網際網路崛起，桌上型電腦風行，當下諸多的消費性電子產品開始成為家庭與個人必備；在那個年代裡，聯發科以ＤＶＤ晶片龍頭的角色，在ＩＣ設計圈裡首度稱王，十分風光。

二○○四年，Wifi崛起，電子產品的可攜性越來越重要，更造就了筆記型電腦時代的來臨，這個時代裡面的電子產品，個人化的概念並不強，多半是標準化的產品，也因此，當時的手機也僅止於Feature Phone的功能性手機，這種封閉的大環境與電子產品生態系統，造就出聯發科以生產手機公板成為大陸手機山寨王的地位。

只是○九年到一○年間，蘋果電腦以iPhone智慧型手機與iPad平板電腦，風靡且顛覆整個攜帶性電子產品業界，這種新世代的行動裝置十分重視個人化，尤其蘋果更打破昔日半導體供應鏈中標準化與規格化的生產模式，蘋果先自行開發出一套全新的系統，研發出新軟體iTune，然後請三星替自家客製化了核心晶片，就是大家耳熟能響的Ａ４、Ａ５等核心處理器。

過去的電子產品，以電腦為例，往往是ＣＰＵ、繪圖晶片、網路晶片等一堆標準型晶片整合在一起，但蘋果的做法，卻是將自己預設的功能先定調，然後放在核心處理器中，又因為要求省電、輕薄短小，且整合度高，也要省去一些往往用不到的功能，所以就自己研發核心處理器。

至於爾後崛起的Android系統手機也是這樣，先有Android Market的出現，目前這樣的趨勢更主導了全球的智慧型手機，就連三星也走上這條路，三星未來手機也會以自行開發的核心處理器為主。

換言之，智慧型手機晶片相較於過去的手機晶片，因為客製化為主流，因此出現了「質變」，這讓向來幾乎只會做標準型產品的聯發科大摔一跤，這也是聯發科推３Ｇ智慧型手機市場始終推不動的關鍵之一。

再來就得討論一下，聯發科併晨星成為新聯發科以後，與博通、高通，以及展訊間，這全球四大手機晶片業者的態勢了！簡單來說，如果認為聯發科併晨星以後就會讓它在手機晶片市場的競爭力大增，那可是會有盲點，因為這樁千億併購案，對於上述手機晶片產業的競爭態勢影響非常非常小，頂多是少掉一家無關痛癢的老五或是老六罷了！

市場少了無關痛癢的老五

首先就手機晶片霸主高通來說，新聯發科的成立絲毫無法撼動其地位，也難以拉近雙方間的差距。因為高通向來在手機晶片的研發、整合、專利權，以及客製化等部分均遙遙領先同業，高通可以替所有手機品牌廠客製化所需要的手機晶片，成功案例更是眾多，比方說，三星的前一代智慧型手機Samsung GALAXY S II，甚至宏達電新的ONE X所使用的基頻加上ＡＰ晶片，就是由高通所客製化而成。

高通挾其在手機晶片市場上的絕佳能力，不單和蘋果、三星關係佳，打入蘋果供應鏈成為其基頻晶片的供應商，更是ＬＧ、諾基亞、ＭＯＴＯ，或是大陸手機品牌大廠的主要手機晶片長期供應商。而且可怕的是，高通過去只吃中高階市場，但自今年起也將勢力延伸到中低階手機的市場，甚至揚言會大舉搶進大陸手機市場。

可惜，高通今年因為台積電的二八奈米產能供應不足，尤其晶片無法即時在上半年到位而受重創，為此，高通已重新調整供應鏈，並在台積電之外，也首度對聯電釋出二八奈米採購訂單，藉此降低營運風險。而今年下半年隨著諸多國際品牌大廠都會相繼推出新３Ｇ智慧型手機，高通可望上演大反攻的戲碼。

就博通方面，也是３Ｇ手機晶片的大廠之一，更推出３Ｇ智慧手機公板要搶大陸的低價市場，但博通的最強項其實是在Wifi端，尤其博通是全球第一的Wifi晶片供應商，目前檯面上幾乎多數智慧型手機，甚至平板電腦內建的Wifi晶片均取自博通。而Nvidia部分，其Tegra 3雖然至今很少聽說有被使用到手機裡面，但在現有非蘋果陣營的平板電腦中，Tegra 3是被內建ＡＰ晶片的第一名。

至於Marvell也是全球前幾大手機晶片的設計業者，去年曾靠著新的TD-SCDMA處理器晶片，成功在競爭激烈的中國大陸市場中突圍，但該公司最重要的利基，是在包含智慧型手機在內的攜帶性電子產品之儲存裝置中，擁有最高的市占。

最後要提到的，是上述所有手機晶片設計業者中，研發能力落後同業的展訊。不過，展訊有幾項關鍵性的致勝武器，第一，它是大陸本土３Ｇ電信系統ＴＤ晶片的主要供應商，有地利與地主的優勢；第二，它背後有大陸官方在扶植，光是這兩點就讓聯發科在多次與它的ＴＤ晶片訂單爭奪戰中敗下陣來，而這也是無解的問題。

全球手機晶片呈五強鼎立

整合上述多家國際級手機晶片供應商，不難發現，其實每一家在手機領域的不同應用中各據山頭，Wifi一哥是博通、儲存裝置一哥是Marvell、平板一哥是Nvidia，大陸一哥是展訊，至於最關鍵的ＡＰ加上基頻晶片的龍頭是高通，而老二部分則有ＳＴ易利信、瑞薩與收購了英飛淩手機晶片研發部門的英特爾在爭奪，試問，聯發科有什麼？

就算在Wifi領域，聯發科為了補強而收購雷淩，但雷淩強的應用市場是在ＰＣ而非手機端，也因此，在這種激烈的３Ｇ智慧型手機爭奪戰中，坦白說，聯發科並沒有優勢。

或許有人會說，聯發科志不在全球，只心繫大陸的３Ｇ智慧型手機市場，但今日的大陸市場已非過去，過去因為大陸的民生經濟不佳，民眾青睞價錢低廉的山寨機，但今日大陸經濟水平大大提升、品牌意識擡頭，多的是要買蘋果、三星甚至ＨＴＣ等國際大品牌手機；再者，聯發科或許想吃大陸本土手機品牌大廠的餅，但依舊被山寨盛名所累。

而大陸手機大廠中興、華為等，一來自己有手機晶片的研發團隊或本土協力廠，二來這些廠商近年來也逐漸成功走出大陸邁向國際，但也採用的是高通的晶片，類似案例不勝枚舉；加上三星最終在ＴＤ端的琵琶別抱重重傷了蔡明介的心，造就了聯發科在二周內入主晨星，只是花了千億卻買不到未來，也無助於聯發科解決當下的困境，這樣的交易倒底值不值，就留待各位看倌自行判別了！