2012/09/28 22:45 鉅亨網 編譯郭照青


第三輪量化寬鬆政策(QE)宣布十個交易日後，交易員仍反覆思索著這句話。

周四公布的耐久財數據不佳，投資人當然預期股市將回檔，然而實際上，股市卻告上揚。

摩根士丹利銀行分析師Adam Parker說，投資人需要回到現實面。「幾周來，經濟數據一直疲弱，」他說。「投資人卻未在意，」供應管理協會(ISM)製造業指數，零售銷售，與貿易赤字數據，均黯淡無光，Parker認為伯南克根本無能為力。

他說QE就相當於Fed印鈔票，購買自己的債券。他認為很難想像這對徵人的企業，會有何不同。在他看來，沒有那家企業會因而徵人，都在等待財政政策明朗化。而這至少要到1月。

美國經濟疲弱，歐洲情況明顯惡化，Parker因而認為Fed每月將購買的抵押貸款擔保證券，將超過400億美元。

當被問到這是否相當於QE4，Parker說：「我們預期他們會做得更多，目前為止，他們所宣布的似乎還太少，不足抵銷疲弱的經濟數據。」

儘管他非常希望Fed不要採取這類行動，但Fed顯然不會領情。大多民眾擔憂的是，Fed大印鈔票，將會引發通貨膨脹。而實際上，伯南克想創造的就是通貨膨脹。通貨膨脹固然不是好事，但通貨緊縮才是經濟學家日夜擔憂的事。

那麼投資人該做什麼？低調保守。企業獲利偏低，這讓Parker認為股價下跌難免。此刻，S&P 500本益比約為14倍。Parker說目前環境下，本益比12倍較為合理。這可是14%的差別，顯示S&P 500指數應報約1242點。