2012/09/25 18:55 華冠投顧


全球性的資金寬鬆：

繼9/6日歐洲央行針對需債務抒困國家提出無上限購買公債計畫，美國Fed 9/14日推出新一輪寬鬆政策QE3後，日本央行9/19日也意外宣布進一步擴大資產購買計畫達10兆日圓，累計貨幣釋出金額由原先的70兆日圓擴大至80兆日圓，並將原計畫延長至2013年底。由於過去6個月日圓升值的6.3％，在10種已開發國家貨幣當中升值最多，貨幣升值又更讓日本出口受傷害，經濟復甦更加步履蹣跚，為了刺激經濟業不得不進行刺激政策，然而日本利率處於接近零的水準，在價格的部分已無工具可用，因此數量的寬鬆(貨幣寬鬆、增加市場貨幣供給便成為日央少數可行工具，本次跟隨歐美寬鬆政策後，日本央行也意外公佈2013年6月底前購買5兆日圓短債及年底買入5兆日圓長債的計畫。另外美國8月成屋銷售衝上兩年高點，增加7.8%，8月成屋銷售除較7月份4.47萬戶增加至4.82萬戶，創下2010年6月以來的新高，整理而言，美國房地產景氣復甦已是不爭的事實，再加上QE3購買MBS(房屋扺押貸款商品的大力加持，美國經濟溫和向上的趨勢將會越來越顯著。

本週指數繼續震盪：

台灣央行上週四9/20舉開9月份央行理監事會議，中央銀行總裁彭淮南表示QE3力道不如前兩次，熱錢力道也較小，央行有能力維持外匯市場穩定，會議決議維持利率水準不變，但在強調『FED採行QE3可能帶動全球通膨預期與國際短期資本流入亞洲新興經濟體，影響物價及金融穩定值得關注』之下，並沒再提出額外的措施打房，顯示考量物價和經濟成長雙重任務，央行維持利率水準不變，顯示維持物價穩定避免影響民生消費、維持台幣穩定避免危及出口是央行目前首要任務。陸股方面，上週四中國民間版9月匯豐PMI預覽值(初值，9月數據僅較8月份的47.6微幅上升至47.8，仍屬不佳水準，也因數據持續不佳，使市場原先預估中國第二季是經濟景氣低點的看法改變成第三季仍會比第二季差的預期，亦導致陸股午盤過後出現急跌走勢，目前看來，在全球股市持續震盪走高的過程中，台股將因中國經濟及陸股的疲弱而受到拖累，這也是台股今年以來表現落後於國際股市的重要原因，也由於台股在國際股市中屬於落後補漲，因此即便本波指數已從7月底的最低點6922漲了約800點，但是仍有許多個股的漲幅遠遠落後於大盤，因此台股短線在指數不易持續大漲下，反而個股表現的行情更適合投資朋友來操作，故建議投資朋友本周切勿認為指數不動就沒有行情，指數小漲股票反而賺更多。

華冠投顧高閔漳分析師

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