美國次貸衝擊美國經濟，市場預期聯準會未來再降三碼的機率增加，如果預測正確，美國聯準會目標利率有可能降至2.25%甚至更低的水準，預估利率將低於1992年水準，直逼2000年網路泡沫化與911後的水準(見下表)。

降息期間 1988/12~1992/9
2000/5~2003/6
2006/6~2008/3 (預估)

利率高點 8.25%
6.5%
5.25%

利率低點 3.0%
1.0%
2.25% (預估)

降息幅度 5.25%
5.5%
3.00% (預估)


資料來源：Bloomberg, 2008/3/11

保德信全球組合基金經理人李欣展指出，隨著美國聯準會利率持續降息，利率水準逐漸接近歷史低點。美國雖然因次貸衝擊，景氣衰退的機率增加，但是相較2000年網路泡沫化與911危機，目前情況不若當時險惡，預估未來利率水準可能介於92’年與03’年兩次利率低點之間。未來如果少了降息政策的激勵，退稅政策是否能帶動民間消費，寬鬆的貨幣政策是否能刺激景氣回溫都是影響美股走勢的關鍵因素。

李欣展表示，以目前的經濟數據較難評斷美股是否已經觸底，此外4月份美國企業將陸續公佈新一季的季報，如果金融業再次提列次貸虧損，預估將使得美股雪上加霜，不排除再次破底的可能。

李欣展建議投資人無須過於悲觀，全球股市經過一波跌幅後，正等待投資信心重新建立，只要歐美國家經濟基本面回穩，超跌的投資標的預估可望落後補漲，建議投資人耐心面對盤面變化。預期下半年全球景氣將有緩步回升之契機，佈局上仍維持股多於債的投資策略。但是由於通膨上揚風險將導致本益比不易提升與資產波動性增加，建議採取全球股債配置作為佈局核心、輔以防禦產業與強勢產業基金增加潛在成長機會，以因應全球景氣趨緩及資金快速移動之環境。

資產配置
核心配置
衛星配置

穩健股票型基金 保守債券型基金 防禦型基金 強勢型基金
全球股票型基金 全球債券型基金
歐債基金
醫療生化基金
基礎建設基金
天然資源基金
黃金貴金屬基金

新興市場基金


資料來源：保德信投信,2008/3/11

本資料並未考量任何特定投資人個人的財務目的、現況及需求。投資人在做任何投資前，宜考量自己財務目的、現況及需求，審慎評估個人在投資風險上的承受能力以做出合適的投資決策。