巴克萊：宏達電蝴蝶效應，電子業復甦至Q1

巴克萊今日發佈最新市場評論指出，工業生產指數已連續六個月呈現上揚，從個別產業來看，電子業和金屬產業表現良好，尤其電子零組件表現持續呈現上揚，再觀察屬領先指標的出口訂單表現，巴克萊認為台灣電子業復甦的態勢將持續至今年第一季。此外，巴克萊也表示，由於台灣最大的手機製造商宏達電自十一月以來發表搭載win8新機及蝴蝶機系列，電子業由上到下的復甦趨勢將會漸趨明確，出口訂單等領先指標也顯示台灣製造業復甦趨勢將會延續至今年第一季。

2013年12月工業生產指數年增率為2.4%，是七月以來，連續第六個月走揚，不過此數值仍低於市場預期。雖然12月年增率遠低於11月的5.87%，主要的原因是12月的工作天數較前一年12月少，從每日變化來看，12月的生產總值已提升6.7%，但以全年度來看，2012年的生產總值僅比2011年微幅擴增0.1%。

經季節性調整後，工業生產轉好的趨勢不變，但過去四個月的上升趨勢並非走得平順，此狀態也顯示台灣製造業因去年美國面臨財政懸崖仍懸而未決時，紛紛積極出清存貨的保守心態。

深入探討12月份的公布數字，可以發現電子業上遊零組件以及金屬產業表現良好，產值均呈現穩定成長。但另外卻有三個主要產業呈現衰退：1.資通訊類－儘管需求動能有反彈跡象，年成長率需到下個月才可望轉正；2.機械類－主要因受到企業資本支出縮減影響，但隨著美國財務懸崖獲得解決，情況將可能好轉；3.汽車及零組件－很可能肇因於日本汽車大廠於中國大陸各地紛紛停工，導致身為供應鏈其中一環的台灣也連帶受到影響。

若從百分比貢獻度來看，整體情形更為明朗。最近一期成長率主要是由上遊電子零組件貢獻3.8個百分點所撐起，如半導體和面板業，但其他商品和機械產業的下滑，卻分別拖累成長率達1.2和1個百分點。值得一提的是，電子業下遊的資訊通訊產品（手機和電腦）對整體成長率的負貢獻已逐漸縮小到僅有-0.1個百分點，代表電子業的復甦已從上遊漸漸擴張到下遊產品。