大摩：日圓走貶紓解車商壓力，中華車最受惠

摩根士丹利表示，日圓持續貶值，令大家開始關注台灣汽車股，長期來看，日圓走眨有助於日系車商紓解成本壓力，或是中止零件商漲價的要求。
　摩根士丹利表示，日圓持續貶值是一個複雜的問題，僅以貶值的效益而非明確的獲利評估來看，預計中華車(2204)將是最大的受惠者，和泰車(2207)則受惠較有限。不管如何，日圓貶值仍對車商的成本有助益。

　針對日圓近期急貶，台灣政府要求車商降價因應，大摩調查顯示，車商評估日圓兌美元來到95~100元時，會考量對車價調降。

　中華車(2204)以日圓支付零件等原料價格，可望直接受日圓貶值，若車價穩定，並可望提升毛利率；不過，公司有進行避險將抵銷部分效益。

　裕日車(2227)與代工廠裕隆(2201)共同負擔成本風險一半，裕日車可望享有部分的好處。另一方面，裕隆(2201)則受惠轉投資持股48%的裕日車的效益。

　由於和泰車(2207)以美元支付零件成本，和泰車並無任何直接的利益。但隨著日元貶值，和泰車延後調漲車價有助銷售。至於目前美元兌台幣升值則會抵銷和泰車的好處。大摩認為，日圓貶值對和泰車並無直接的助益。