《產業長線趨勢看好，生技類股仍有表現機會》

富蘭克林證券投顧表示，雖然8/6日因Regeneron製藥公佈上季財報不如預期壓抑生技類股走勢，但今年以來生技股受惠於臨床實驗、新藥審核利多消息頻傳，加上併購消息帶動，推升今年以來那斯達克生技指數漲幅超過四成、優於史坦普500指數20.47%的漲幅，更與今年跌幅約三成的匯豐全球礦業指數形成明顯對比(彭博資訊，含股利及價格變動，美元計價至8/6。

富蘭克林證券投顧表示，生技指數自6/20日波段低點至8/2日高點漲幅達19.85%，短線高檔震盪難免，但預期生技股獲利動能佳加上新藥審核題材豐沛、創投資金投入生技產業有利研發、併購活動暢旺等利多簇擁，生技股多頭格局不變，建議積極者可逢震盪之際採分批加碼或採定期定額策略介入。

◆資金暢旺，生技股獲投資人及創投資金青睞

今年以來深獲資金青睞的生技類股於五、六月份一度因聯準會縮減量化寬鬆政策擔憂而出現資金淨流出，但自六月下旬以來再度吸引資金進駐，根據EPFR統計至7/31日止，全球健康醫療及生技產業型基金已連續六週吸引資金進駐(德意志銀行，8/2，富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅認為，生技股表現之所以能如此突出，原因之一在於投資人被生技股強勁的獲利成長所吸引，尤其目前在其他產業缺乏這樣的獲利成長。回顧過去兩年許多生技公司出現研發生產率的轉折契機，這也是推升生技股的動能之一。

依凡•麥可羅表示，大型生技股陸續進入新產品週期，例如Biogen Idec旗下一款用於治療多發性硬化症的新藥物Tecfidera甫於今年三月取得上市核準，此藥物比現行的療法更有效且副作用較小，更重要的是這款新藥是口服藥物，比起傳統的注射方式更加方便，Tecfidera在上市僅一季度、即第二季度的銷售額達1.92億美元，為市場平均預估值0.69億美元的兩倍之多。麥可羅指出，新產品順利上市有利營收及股價動能。

根據路透社統計，第二季美國創投投資規模達67億美元，其中生技產業吸金13億美元、僅次於軟體產業(21億美元，較第一季大幅成長41%，預期在主管機關加速審核新藥的帶動下，生技產業有望持續吸引資金進駐。

◆評價面合理，看好癌症及罕見疾病藥物領域

富蘭克林坦伯頓生技領航基金依凡．麥可羅表示，整體而言我們認為生技產業的評價面仍屬合理，我們認為多數生技股票的股價仍低於我們的基本情境預估值，若公司藥物研發能取得進一步的成功，股價有進一步上攻的空間，在生技製藥領域中，格外看好癌症及罕見疾病藥物的投資機會。

於癌症領域中最有趣的發展是生物標記，生物標記的發展有助於縮短開發時間及降低成本，也避免病人不必要地承擔這些藥物的毒性，這是產業的重大突破。而罕見疾病藥物仍能取得較高的價格，因此這個領域對於公司而言仍具商業價值，此外，數個已經上市的罕見疾病藥物銷售超出最初的預期，這也進一步帶動市場對這個子產業的興趣。

◆長線利基：人口老化及新興市場需求

富蘭克林坦伯頓生技領航基金依凡．麥可羅表示，人口老化及新興市場需求增長有利於生技股長線趨勢，平均而言，一位老人的藥物使用量為二、三十歲的人的兩倍，這也是為什麼人口老化對整體藥物使用有重大影響的主要原因。此外，新興市場對於生技產業相當重要，因為這些國家的患者群相當龐大，特別是在中國及印度。目前藥物市場中只有一小部份來自新興國家，但其增長速度非常迅速，我認為這是生技製藥產業一個非常重要的長期機會。

◆富蘭克林專家領航，地利之便掌握生技產業最新脈動

富蘭克林旗下於台灣核備的主要投資於美國之基金有14檔，數量高居各基金公司之冠*，且涵蓋股票、債券、平衡和貨幣市場基金，滿足投資人多元選擇。富蘭克林坦伯頓基金集團於2012年榮獲香港指標雜誌年度基金大獎之「美國股票–最佳基金公司」，給予富蘭克林股票團隊的高度肯定。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金的研究團隊位居美國加州，緊鄰舊金山灣區生技園區，地利之便能夠掌握生技產業最新脈動，基金已連續兩年(2012年及2013年榮獲Smart智富台灣基金獎(晨星技術指導「生物科技和健康護理股票型基金獎」，亦為連續兩年(2011年及2012年榮獲香港指標雜誌基金大獎「最佳生物科技行業股票基金」**。

*資料來源: 理柏資訊，分別以基金註冊國家和投資區域篩選，2013/7/31更新。