摩根大通：重回新興市場還太早 增持歐洲吧！


華爾街主要投資銀行摩根大通 (JPMorgan Chase) 發布客戶報告表示，過去幾周新興市場發布的疲軟經濟數據，已促使他們維持原本投資建議，認為現在重返新興市場仍嫌太早。反之他們建議客戶增持歐洲資產，讓比重超越配置基準。

《CNBC》周一 (12 日) 報導，摩通投資焦點持續鎖定讓新興市場投資相較於已開發國家減持，且適用於所有資產類別。原因是市場認為開發中經濟體成長正在減緩的共識逐漸凝聚。

  

儘管大部份有關新興市場現況的評論及分析，主要鎖定全球第二大經濟體中國，並預期其今年經濟成長率將降至 1990 年來新低；但摩通報告強調，該行才在本周刪減了墨西哥及俄羅斯曝險。

報告指出，這些國家的政策官員將不會提供經濟支撐，即便經濟走軟程度惡化，原因是通貨膨脹依舊過於高漲，或國家貨幣面臨的壓力使央行無法降息。不過摩通強調，他們不會永遠減持新興市場；且已開發國家經濟表現持續勝出，應能協助新興市場脫離困境。

另個令人失望的地區是日本。摩通自去年 11 月起，便將日本相較於新興市場股票增持；但日股僅在初期表現良好，上個月令摩通虧錢，且陸續出爐的日本經濟數據令該行看多日本的預測大失所望。

因此摩通這回將日本今年經濟成長率預估由 2.2% 下調至 2.0%，但他們在報告中強調，這主要僅是投資部位管理動作，因長期而言摩通仍看好日本通貨再膨脹及日股漲勢。

至於歐洲，摩通對其增持曝險深表滿意，尤其是支持他們觀點的經濟數據持續出爐。該行讚譽歐洲政府提供更多的貨幣政策支援，以及不再行使具破壞性的財政緊縮政策。

儘管如此，摩通也對歐洲經濟成長強度發出警訊，表示近期正面消息不意味歐洲將將變成全球經濟成長火車，原因是供應面經濟及總體經濟刺激措施仍嚴重匱乏。