指數認售 亂世護身符


台股內憂外患夾擊，儘管主管機關頻頻出招，想刺激台股成交量，外資買盤也連續加碼台股，支撐指數於8,200點之上，不過，因國際變數未消，加上國內政局動盪疑慮，不少投資人依舊擔心拉回風險。
此時，不妨布局具備「保護作用」的相關權證，如指數型認售與電信三雄相關認購權證。

根據券商研究部門觀點，能發揮保護作用的權證標的，首選向來在波動行情中最具防禦特色的電信族群。

如果對手上擁有現貨多單部位的投資人而言，適度布局加權指數的認售權證，也是保護手上現貨部位的好方法。

台股之所以引發投資人憂慮，近期主要原因來自國內政治問題，以及美國量化寬鬆是否縮減規模等原因。這些不確定因素加總起來，即造成成交量不振、資金出走的後遺症。

花旗環球的台灣區研究部主管谷月涵（Peter Kurz）指出，台灣資金持續出走，流向中國的金額幾乎接近2005年至2007年期間高水位，在資金外逃情況下，台股今年目標價僅8,500點，上檔空間相對有限。

券商研究部門指出，電信股向來是資金避風港，當過往行情出現震盪，時間一旦拉長，可以發現法人資金明顯轉往相關族群。就基本面來看，電信股不僅坐擁穩定的現金流量，穩定的殖利率通常也提供一定的下檔保護。

尤其今年電信股還擁有第四代行動通訊（4G）的題材助威，分析師認為，能吃到4G商機大餅的電信營運商，初期雖要投注較多成本，但4G畢竟是大勢所趨，長線應可提供獲利挹注。

另一方面，由谷月涵的論點可以看出，流動性是台股未來上攻的主要阻礙。谷月涵指出，無論從成交量占市值的百分比、或是從更廣泛的經濟流動性指標來衡量，台股的流動性確實處在歷史低點。

量能若未能有效放大，指數難有表現空間，偏偏眼前又有利空因素紛陳，若投資人擔心大盤受利空影響，出現急挫，以加權指數認售權證來避險，是成本較小、效用較佳的作法。