歐美央行無限量供應美元的作法，終於讓外資圈笑開懷，直呼「終 於對症下藥」，昨（14）日也帶動全球股市同步大漲慶祝。摩根士丹 利證券更是史無前例將新興市場股市權重，一舉調升至最高點、也就 是高於MSCI標準10個百分點，現金部位更是全部押滿，預料將展開一 波跌深反彈行情！ 全球股市昨天可說沈浸在大漲收紅的喜悅中，從美國道瓊指數大漲 936點、創下史上單日最大漲點，美股三大指數漲幅均逾11％開始， 帶領隔天日股大漲14.2％，緊接著開盤的歐洲股市也拉出5％至6％的 漲幅，從「黑色星期五」到「紅色星期二」，投資人心情如洗三溫暖 。

在全球股市大漲帶動下，才守穩5,000點整數關卡的台股也大漲27 1點、漲幅達5.4％，唯對台股流動性仍有疑慮的國際資金，還是逢高 調節62億元，顯然對這波技術性反彈並無信念。

摩根士丹利證券全球新興股市首席分析師Jonathan Garner指出， 在享受反彈之際，也得回歸基本面來看，正處於陣痛轉型期的全球經 濟，勢必將轉由新興市場主導。

根據內部統計，明年全球GDP成長全數得由新興市場支應，言下之 意，明年已開發市場GDP平均將為零成長，長治久安之策也要挑選新 興市場股市來佈局。

Jonathan Garner指出，MSCI新興市場指數在他上週一（6日）調降 目標價後就崩跌20％，達到他「最壞假設情境」的標準，trailing本 益比已跌到8倍的歷史新低、遠低於長期平均本益比16.5倍。當然， 此價位意味著每股獲利預估值將下滑52％（1997至1998年期間為下滑 67％、2001至2002年則為下滑18％），且股價／淨值比（P／B值）也 跌至1.3倍的歷史新低。

因此，Jonathan Garner將全球新興市場股市權重一口氣拉高至高 於MSCI標準（benchmark）10個百分點。他並指出，此一加碼幅度是 2007年4月底以來最大，至於現金部位也由3％調降至0％、強勢貨幣 債券（Hard Currency debt）投資評等則從「中立」調降至「減碼」 。

瑞士銀行投資銀行全球首席經濟分析師唐納文（Paul Donovan）也 指出，從各國央行合力以降息與挹資的方式重新提高金融體系流動性 的作法來看，方向是正確的，在風險逐步降低之際，預估全球股市年 底前應有20％至30％的反彈空間可期，但仍無法扭轉既定的熊市格局 。