在工業國家央行全力紓困下，周一的美國股市光茫 耀眼，道瓊工業平均指數大漲937點，這漲點與該指數 創立以來前69年(1896至1965)的總和漲點相當。

當股市每日創新高點或低點，每日大漲或大跌五六 日點已不足為奇時，投資人便會忘了實際，沉溺到了新 的時代。在911攻擊事件後，許多專家則預期全球經濟 將陷入嚴重蕭條。

然而回顧歷史，那些一時間的感覺與預測，並無法 改變什麼。事實上，環境並未大幅改變。本周的經濟新 聞中，充斥著令人心寒的措辭，包括失業人數將會大增 ，企業接連陷入困境，驚恐的投資人把現金存放在保險 箱，就是不敢存在銀行，免得銀行倒了。

但是再看看現在的油價，周三收盤跌破了每桶75美 元。而三個月前，每桶則近150美元，更有多方人馬預 測短期內，油價將上看每桶200美元，甚至300美元。

在離譜的誤判了油價之後，加上中國及印度經濟已 大幅成長，分析師對全球經濟的預測是否過了頭？當然 ，尤其美國經濟已陷入了衰退。在歐巴馬政府於1月上任 時，經濟仍可能處於衰退之中。但是情況是否會像現在 大多人預期的那麼糟呢？

全球央行挹注了2兆美元資金進入金融體系，到底會 產生什麼樣的衝擊，誰也說不準，因為這種情況前所未 見。

但明白的是，企業界第三季獲利並未一洩千里。部 份消費類企業，甚至科技業，公布的財報還堪稱亮麗。

或計，只是或許，目前市場的動盪，主要係因避險 基金軋平倉位的壓力，而非是因為經濟的困境，也或許 未來幾天就能觸底。裁員，關廠與倒閉之前的艱困時間 ，可能要比預期短得多。

一如過去幾年的市場一般，經濟動力已經加速，其 變化速度之快，可能較以往快上幾個月，甚至幾年。

當大家預期油價將觸及每桶200美元時，部份投資人 因往不同方向押注，而獲利。現在大家預期經濟即將蕭 條，投資人又該如何押注呢？可能得考慮經濟反彈的速 度，要比預期快得多。