要聞

美股微跌，歐元跌至四周低點，黃金原油漲。

中美元首會晤確認致力于實現朝鮮半島無核化目標。

據環球時報，五角大樓稱卡爾·文森號航母戰斗群駛向朝鮮半島。

李克強在國務院第五次廉政工作會議上要求嚴防金融風險和腐敗。

中國保監會黨委書記、主席項俊波涉嫌嚴重違紀，正接受組織審查。

證監會上市部副主任毛寒松強調，並購重組要服務供給側結構性改革。

天津塘沽審判區依法認定17件以“炒賣”房屋爲目的的購房合同無效。

北京加大土地供應，5年內供地可建住宅150萬套。

美商務部長Ross宣布中美貿易會談“百日計劃”，目標是增加美對中出口並縮減貿易逆差。

白宮內斗主角班農和庫什納會面並言歸于好，據稱特朗普對“宮斗”不耐煩了。

美聯儲“三號人物”稱最早今年底縮表。
亞洲

習近平同特朗普舉行中美元首第二場正式會晤

據新華社，兩國元首同意努力擴大互利合作領域，在相互尊重的基礎上管控分歧；習近平稱，中美加強經貿合作前景廣闊，中方歡迎美方參與“一帶一路”框架內合作；特朗普稱，美方願繼續加強經貿、兩軍、人文等各領域合作，支持中方追逃追贓。

王毅介紹中美元首海湖莊園會晤情況

王毅介紹中美元首會晤時稱，特朗普將于今年應習近平邀請訪華。中方重申堅持朝鮮半島無核化、堅持維護半島和平穩定、堅持通過對話協商解決問題。中方重申反對美方在韓部署“薩德”反導系統。雙方確認致力于實現半島無核化目標。

人民日報海外版：中美元首對表 傳遞積極信號

人民日報海外版評論文章稱，中美元首同意在新起點上推動中美關系取得更大發展；確定了今后重點合作領域及目標，預計雙方會繼續推進雙邊投資協定談判，探討開展基礎設施建設、能源等領域務實合作；同意妥善處理敏感問題，以建設性方式管控分歧。

社科院專家：中美經貿合作正步入良性互動軌道

中國央行旗下《金融時報》發表社科院研究員文章稱，中美兩國有廣泛的共同經濟利益，任何一方均難以發動全面貿易戰。特朗普政府的一些政策主張帶來新的挑戰和不確定性因素，但中美共同追求合作共贏的大勢不會發生根本性逆轉。

李克強在國務院第五次廉政工作會議上的講話

李克強稱，要嚴防金融風險和腐敗。嚴厲打擊銀行違規授信、證券市場內幕交易和利益輸送、保險公司套取費用等違法違規行爲，對個別監管人員和公司高管監守自盜、與金融大鳄內外勾結等非法行爲，必須依法嚴厲懲處、以儆效尤。

中國保監會主席項俊波涉嫌嚴重違紀 接受組織審查

據中紀委，中國保險監督管理委員會黨委書記、主席項俊波涉嫌嚴重違紀，目前正接受組織審查。

證監會：並購重組要服務供給側結構性改革

在日前舉辦的今年第1期上市公司董事長、總經理研修班上，證監會上市部副主任毛寒松強調，要更好發揮並購重組在資源配置上的作用，服務供給側結構性改革，支持實體經濟發展。分析稱，未來並購轉型的重組案例將成主流。

銀監會：對“三套利”、“四不當”將有懲治措施。

銀監會主席助理楊家才周五表示，今年將是強監管年、強問責年。銀監會將嚴格整治“三套利”、“四不當”行爲，對監管套利、交易套利、關聯套利、不當交易和不當收費等將有懲治措施。

救兵駕到？工信部調研深陷危機的魏橋集團

4月8日，工信部副部長徐樂江赴魏橋集團調研，此番調研尤爲引人關注。因“遭到做空勢力絞殺”，魏橋集團曾于3月初發出緊急求援。近期山東企業狀況頻出，齊星集團資金斷裂，當地企業互保，華盛江泉集團債務違約、天信系破産重組等。

天津首判：以“炒賣”房屋爲目的購房合同無效

據每日新報，房産中介人員利用自身優勢從市民手中購買房屋，然后準備在辦理房屋手續時過戶給第三方。賣房者發現買主系炒房人員后，提出解除合同。近日，天津塘沽審判區已對17件房屋買賣合同糾紛案件，依法認定合同不成立。

北京加大土地供應，5年內供地可建住宅150萬套！

繼3月份連出樓市調控重拳后，北京再把目光放到了增加土地供應上。最新計劃顯示，2017年將供應住宅用地1200公頃，較2月份公布的計劃增加一倍。另北京計劃五年內保障150萬套住房建設需求。

長三角熱點城市商品房庫存告急：南京等地去庫存周期不足6個月

據易居研究院，北上廣平均去庫存周期在6-12個月，南京、杭州等六城過去6個月平均去庫存周期在6個月以下。對此，住建部和國土部要求，各地根據商品房庫存消化周期適時調整住宅用地供應。

一線城市調控樣本：深圳樓市成交量連續6個月下滑，進入深度調整期

自去年第四季度啓動史上最嚴調控政策后，深圳樓市從火爆變得冷清，至今未有複蘇迹象。中指院數據顯示，深圳新房成交量連續6個月下滑，房價漲幅也逐漸收窄；二手房市場亦量價齊跌。

中國3月外儲站穩3萬億美元，連續兩個月回升。

中國3月外彙儲備30091億美元，自去年4月以來首次連續兩個月上升。外管局局長潘功勝周四稱，當前我國外彙市場形勢比較穩定，跨境資金流動趨向平衡。

三星Galaxy S8預售超火爆！ 輕松打破Note7紀錄

三星Galaxy S8兩天內預售量已超過55萬部，一舉打破此前三星Note7的13天在韓預售40萬部的紀錄。Note 7爆炸門令三星智能手機業務大幅受挫，三星寄希望于S8系列來重整旗鼓。

北美

關于中美貿易，美國商務部長剛剛說了個重要的計劃

美國商務部長Ross周五宣布一項“百日計劃”，中美將針對貿易展開爲期100天的會談。Ross認爲，雙方商討節奏將因此産生極大變化，關鍵還是在于商談本身，主要目標是增加美對中出口，並縮減貿易逆差。

美國政府發出微妙信號：用“彙率偏差”取代“彙率操縱”。

近日，美國經濟學家表示，中國和其他一些對美有巨大貿易順差國的問題將被定義爲“彙率偏差”。周四，美國政府官員也表示，政府認爲“彙率偏差”比“彙率操縱”起到更大的影響，這意味美國下周認定中國是彙率操縱者的可能性不大。

環球時報：五角大樓稱卡爾·文森號航母戰斗群駛向朝鮮半島

據環球時報，美國國防部官員說，美國海軍卡爾·文森號航母戰斗群正駛向臨近朝鮮半島的西太平洋。美軍官方人士稱，卡爾·文森號航母此次行動是對近日朝鮮一系列挑釁行動的回應。

危險的敘利亞博弈：美俄爭鋒相對，美方“已準備好采取更多行動”

俄羅斯稱，美軍襲擊敘利亞徹底破壞了美俄關系，兩國逼近“軍事沖突”。美方回擊稱，俄羅斯對敘利亞毒氣襲擊負有相當大的責任。並且，基于國家安全考慮，如果阿薩德繼續襲擊平民，美軍就準備再次發動襲擊。

特朗普團隊明星成員談稅改：不清楚8月能否完成

白宮經濟顧問Gary Cohn周五稱，不清楚8月能否完成稅改，“與追求速度相比，質量更爲重要。”特朗普政府還將在4月底與國會就稅務問題開展一系列重要會議。自由黨團主席此前表示，若意見被聽取，稅改議案可能在8月通過。

白宮“紙牌屋”最新番：“影子總統”和“第一女婿”握手言和了？

白宮“宮斗”大逆轉！內斗兩大主角—班農和庫什納—據稱在上周五進行了會面，雙方最終同意捐棄前嫌，言歸于好。據媒體報道，特朗普對“宮斗”不耐煩了，向親信圈發出了警告：“你們很親密。別鬧了。要團結一致。”

最早今年底啓動縮表！美聯儲“三號人物”首次挑明預期時點。

紐約聯儲主席杜德利稱，他預計今年年底或明年年初開始縮減資産負債表。一旦開始可能很難暫停。上周五他說，開始縮表可能意味著暫停加息。上月美聯儲會議紀要稱，多數聯儲高官預計，若經濟符合預期，今年晚些時候可能適合開始縮表。

9.8萬！美國3月非農就業創10個月最差，但失業率降至近10年新低。

美國3月非農就業人口增加9.8萬，遠不如預期18萬，前值23.5萬；但失業率數據似乎表現不錯，3月失業率4.5%，爲近十年新低，預期4.7%，前值4.7%。

大宗商品、外彙、新興市場及其它

對于國際油價，美軍襲擊敘利亞意味著什麽？

分析稱，美國襲擊敘利亞對油價的提振只是暫時的，除非俄美緊張關系加劇。襲擊可能與沙特的目標一致，還會影響伊朗大選，令地緣政治風險升級。襲擊還使産油國之間的微妙關系複雜化，或對5月底關于是否延長減産的會議造成影響。

惠譽也調降南非信用評級，蘭特短線跳水。

繼標普后，惠譽也調降南非信用評級，將南非長期外幣和本幣主權信用評級下調至垃圾級BB+，前景展望爲穩定。惠譽稱南非總統祖馬的領導層改革將改變經濟政策方向，提高國有企業債務向政府資産負債表轉移風險。蘭特短線跳水。

飓風黛比重創澳洲，澳洲焦煤單日暴漲34%！

據Steel Index數據，澳洲焦煤漲幅達到34%，報283.10美元/噸，創紀錄最大漲幅。本周累計漲86%，創四年最大單周漲幅。本周因飓風“黛比”影響，澳洲多個運煤鐵路關閉。

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超級數據周來襲：中國進出口、通脹、金融數據 耶倫講話 美國貿易夥伴外彙政策報告

下周核心事件Top 5

中國3月金融數據

媒體彙總的經濟學家預期顯示，中國3月M2貨幣供應同比增加11.1%，與2月持平；新增人民幣貸款規模1.21萬億，社融規模增量將達到1.5億元人民幣。路透援引市場機構稱，央行收緊貨幣政策，且發出了放緩房貸和整體貸款發放節奏的窗口指導，受調低M2增速目標后的季末考核，以及去杠杆、防風險等導向的影響，3月信貸增速略放緩。

中國3月進出口數據

根據媒體彙總的經濟學家預期，按美元計價，中國3月貿易順差將達到110億美元，進口同比增長17%，出口同比增加3.2%。上個月公布的數據顯示，按美元計價，中國2月貿易帳意外出現逆差，進口增速則創下5年來新高，出口小幅下滑。

中國3月CPI、PPI

媒體彙總的經濟學家預期顯示，中國3月CPI同比增加1%，PPI同比增加7.5%。券商普遍預計，3月CPI數據將保持溫和，PPI也將從高點滑落。

美聯儲主席耶倫發表演講

耶倫將針對政策的新見解以及下次加息時機發言，也可能會被問及美聯儲縮表計劃，以及美股是否被高估的問題。當前市場關注的重點已經從加息轉向了未來的縮表計劃細節。

美國財政部公布美國主要貿易夥伴外彙政策半年度報告

特朗普治下的美國，將把“彙率操縱”的大棒打到哪個國家上？彙率操縱名單尤其值得關注。路透援引前美國財政部官員Matthew Goodman稱，美方將中國列爲彙率操縱國的可能性變得越來越小。

假期&休市

4月14日（周五）4:00-4月15日（周六）4:00，中國工行暫停賬戶貴金屬、賬戶貴金屬指數、賬戶能源、賬戶基本金屬、賬戶農産品業務。
4月14日（周五），美國，加拿大，英國、德國、法國、意大利等歐洲多國，澳大利亞，中國香港休市。

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花旗深度研究：2009年起全球央行“接管”市場，如今他們開始放手了...

習慣盯著股票走勢做決策的債券交易員或許很快發現這招行不通了，隨著全球寬松政策走到盡頭，以美聯儲爲首的各大央行逐步撤回金融危機以來向市場注入的流動性，過去數年來各類資産“協同一致”的走勢格局將很快被打破。

花旗集團信貸研究分析師Matt King, Stephen Antczak和 Hans Lorenzen在最近一份報告中指出，債券市場與股票市場自2009年以來“夫唱婦隨”的走勢預計很快就要到頭。

金融危機以來，債券市場和股票市場之間呈現互相影響的正相關走勢，由于股票市場的規模、深度和流動性都遠遠超過債券市場，因此很多時候債券市場是跟隨者股票市場而波動的，這也導致過去幾年債券交易員一直將股票市場的動向作爲他們投資的風向標之一。

實際上，債券和股票之間在過去幾年的呈現出的正相關性是非常不尋常的。如下圖所示，在金融危機前二十年，美國債券回報率和標普500回報率的三個月相關系數波動十分劇烈，在正負間動蕩，只有較爲長期的，如一年期相關系數，勉強維持爲正值。

2009年以后，二者之間，無論長期還是短期的正相關性都陡增。

各類資産的相關性和央行的資産負債表

事實上，不僅僅是債券和股票，許多其它資産在過去幾年都出現這種相關性，而全球央行不斷膨脹的資産負債表是這背后的主要原因。

下圖顯示了包括美股、歐股、大宗商品等資産在過去幾年“步伐一致”的走勢，以及衡量市場平均水平的指數與央行向市場注入流動性之間的關系。

據花旗去年的一份報告顯示，截止到2016年，全球六大央行的資産負債表規模已占到全球GDP的40%！

格局或將很快被打破

花旗認爲，這些迹象表明，全球央行過去幾年的寬松政策扭曲了市場的正常走勢，隨著美聯儲開啓加息，並稱最快將于今年底開始縮表行動，當前的市場格局或將很快被打破，而債券市場將是所有資産中對貨幣政策常態化最爲敏感的。

花旗分析師團隊認爲，至少有三個因素導致未來債券和股票的走勢不會再如目前這麽“和諧”：

在風險回報率方面，股票在當前估值水平比債券更有優勢；

經濟擴張步入成熟期；

央行的扭曲影響逐漸減少；
花旗認爲，除了央行的因素影響，債券和股票二者之間的關系也受經濟周期性影響。

在經濟擴張初期，債券和股票都收益于經濟基本面的改善，然而隨著經濟增長步入成熟期，企業盈利能力減弱，但上市公司仍然願意通過投資、並購、股票回購等方式來彌補內在增長的疲弱，從而支持股價，而這種資本套利的方式對債券有負面影響。

但是花旗認爲，現在還無需慌張，股票和債券的協同走勢短期內還將持續，但中長期來看，這種趨勢必不可持續。