109年第二季財報已於109年8月14日公布，精選了17檔成分股
核心持股：中保、統一、台化、中華電、國泰金、正新、國際中橡、大統益、佳格、中華食、中碳、寶成
衛星持股：宏正、勤誠、普萊德、達興材、廣隆
權值指數1295.75，大盤指數12795.46，台灣50指數104.5

相較於109年5月22日數據：
權值指數為1305.1(跌幅0.7%，累積報酬率37.7%)
大盤指數為10811.15(漲幅18.4%，累積報酬率58.2%)
台灣50指數為82.95(漲幅26%，累積報酬率76.4%)
註：累積報酬率自102年第一季開始計算。

感嘆TSMC、讚嘆2330，權值指數累積報酬率遠遠落後大盤與台灣50指數，最遠幅距超過200%，評估1年內無法顛覆!!?鑒於權值指數走跌，突顯現階段市場側重於單一個股/族群，資金虹吸效應造成偏離理論的暴漲，似乎是泡沫不正常膨脹的表徵，危機將至。
持續性的疫情與貿易戰風險看似緩慢升溫，惟投資人對此不以為意，行情呈驚驚漲走勢，空手者開始妄入、持有者被套難解。專案選股特重卓越的防禦特質，資金與心理的因素將隨週期起伏循環，「價值」與「存續期間」始終是致勝不二法門。
目前市場時有創歷史新高紀錄，科技願景衍生的多頭與人為災難引發的空頭勢均力敵，導致行情隨時都有反轉的可能，建議維持「選股不選市」策略，保留進退彈性。第二階段避險機制已於109年4月13日啟動，此次避險成功與否將會是本人心理素質的絕佳見證，期間獲利出場次數漸增，資金全數保留，凜冬將至，投資市場的對手是人，「不確定性」遠比「風險」更值得關注。
唯有發掘與投資「價值」，並不畏市場動盪長期持有與精準轉換，才能避開種種疑慮，提高財富累積的可能性；惟不代表低價搶收，而是針對相對跌價較深且具備投資價值的標的分批承接，俟市場回穩或價格回升後換手了結，該投報歷程通常耗時極短、獲利頗豐。
目前市場依舊背負著基期過高的原罪，亦充斥著法人較勁、國際征戰、政治動盪、產業叠代、疫情封鎖等不確定因素，建議適時調整操作策略，謹記避其鋒之常識。

107年第二季報告建議「實驗對象」---大量(3167)
該股自107年9月6日持有成本為48.6元
108年6月14日除權息(股息：3.5)，還原權值為45.1元
109年6月16日除權息(股息：2)，還原權值為43.1元
屆至109年7月16日止   股價為46元
合計總投資天數679日   報酬率為6.7%
年化報酬率=總報酬率/總投資天數X365
=(149.8%+6.7%)/(3023+679)X365=15.4%
絕對報酬達成率為26/26=100%

106年第四季報告建議「實驗對象」---詩肯(6195)
該股自107年4月17日持有成本為60.8元
107年7月18日除權息(股息：3.94)，還原權值為56.9元
108年7月18日除權息(股息：3)，還原權值為53.9元
108年11月25日指數基金貢獻10.7%獲利，還原權值為48.2元
109年7月28日除權息(股息：1.8)，還原權值為46.4元
屆至109年8月14日止   股價為34.45元
合計總投資天數850日   報酬率為-25.8%
年化報酬率=總報酬率/總投資天數X365
=(156.5%-25.8%)/(3702+850)X365=10.5%
絕對報酬達成率為26/27=96.3%

108年第四季報告建議「實驗對象」---中華電(2412)
該股自109年4月13日持有成本為108元
109年7月2日除權息(股息：4.23)，還原權值為103.8元
屆至109年8月14日止   股價為109元
合計總投資天數124日   報酬率為5%
年化報酬率=總報酬率/總投資天數X365
=(130.7%+5%)/(4552+124)X365=10.6%
絕對報酬達成率為27/28=96.4%




註釋：
(1)上述統計數字為切合「基準投資模式」所呈現的結果，僅與本人衛星持股投資實績相符。
(2)為規避負向績效，消匿衍生性成本，制定「應急投資模式」，可參照109年第二季報告中述明的大量(3167)成功案例。
(3)整體投資年化報酬率提升至十位數(10.6%)，警訊(新手死在山頂，老手敗在盤整)仍未停歇!?探索的過程中或有疑惑，但未達恐懼，山頂的景象值得人回味再三，更期待山腰階段(橫盤)動人的旋律！
(4)儘管有一檔處於長期虧損，絕對報酬達成率96.4%，但只是階段性帳面結算的成果罷了，還不到蓋棺論定的時候，只要個股企業體質與營利本業沒有問題，股價回升終究只是「時間」的問題。
(5)局勢研判不應著重事件本身，而須關注人對此的集體意識走向。
(6)106年3月16日正式啟動指數基金機制，第一案106年9月18日終結(獲利率12.6%)，第二案108年11月25日終結(獲利率10.7%)，第三案109年3月12日啟動，置重點於加速獲利、平衡風險與競逐更大報酬之可能性，該基金將充分發揮時間複利成效，為整體投資組合之安定基石。

金融市場沒有所謂的絕對優勢，只要做好投資規劃與風險管控，賺錢就是一門水到渠成的學問。投資本來就沒有絕對的贏家，卻有滿坑滿谷的輸家，唯有制定規則、遵守紀律、運用心法，確實管控風險、拉長投資期程，才有機會在金融市場角逐獲利。

有鑑於股價指數的高基期，上檔有風險，下跌無極限，所以針對資金再投入方面制定了一套策略，分析「週期優勢」、「產業屬性」與「存續潛力」，以批次投資達成資產配置目標。本次選股「實驗標的」建議持有宏正(6277，緩投資)，分析如下：
1.109年第二季股東權益報酬率(ROE)為19.86%，高於標準值5% (Ｏ)
2.股價淨值比2.18，高於標準值2 (Ｘ)
3.變異數1.35，高於平均值0.71 (Ｘ)
4.殖利率6.08%，高於標準值5% (Ｏ)
5.本益比6.24，低於標準值15 (Ｏ)
6.股利發放率83%，高於標準值70% (Ｏ)
7.EPS成長率201.2%，高於平均值22.9% (Ｏ)
8.GVI價值成長指標1.13，高於平均值0.61 (Ｏ)
9.董監事持股13.5%，低於標準25% (Ｘ)
10.本益成長比3.1%，低於標準值66% (Ｏ)
11.每股自由現金成長1.12元，企業現金持續流入 (Ｏ)
12.自由現金發放率101%，高於平均值99% (Ｏ)
13.高登報酬率19.6%，高於標準值15% (Ｏ)
14.負債比39.8%，低於標準值50% (Ｏ)

雖說是實驗，然評估該標的具投資價值，規劃投入10%的資金做為避險用途。想賺錢的投資人不妨參考、酌量投資。雖說下跌風險仍然存在，不過依我客觀的研究數據顯示，理論上不會比其它類股差，而且下檔具有強勁的支撐力道。
因應加速脫離職場、邁向財務自由，賡續執行「無息貸款投資效益評估」、「指數基金槓桿操作」、「財務周轉循環架構驗證」與「S指數基金沙盒試驗」，作為後續去風險化槓桿投資的理論基礎。或許有人會問「無息」、「周轉」是怎麼辦到的？簡言之，只要策略運用得宜，資金來源不只毋需計息，交易成本也得以代償，藉此優勢較其他投資人更快達成獲利目標。相關技術層面屬於個人智慧財產，目前還沒有揭露的打算，在此不多做贅述。

本期選股標的異動：
剔除：無，新增：崇友(4506)，權值指數還原為1351.45

退休計畫：可用資金137萬，營利資產737萬，目標餘額126萬。
財務周轉：物資水準2.9萬(月)/246萬(3年)/823萬(資產)。
齡嫣基金：額度200萬，實現金額57萬，尚餘143萬/14年。
常興專案：管理金額30萬，累積資產36萬，報酬率20.1%。

驚為天人的整理阿

這樣看來只要營運穩健的公司股票長期持有是穩賺不賠。

但是我買到了不少地雷股，譬如說力晶下市我就陪了不少錢，有時候很難判斷產業景氣循環。

不過還是可以看得出來專業投資者和我這種玩票的差別，怪不得散戶很難賺到錢！

感謝S大的整理, 投資報告整理與建議真的很重要