路透新加坡/上海10月30日 - 對拜登將於11月3日贏得大選並使中美關係趨穩的投機性押注,推動了數年來最強勁的人民幣升勢;中國當局也開始回擊。
中國央行最近幾周降低了人民幣做空成本,並微調交易區間的設定方式,以消除下跌的障礙。 中國國有銀行深夜一直在賣出人民幣。
此前,由於出口強韌及外資流向中國便宜的債市和猛漲的股市,人民幣連五個月上漲。 人民幣兌美元CNY=CFXS自5月底低位以來已經大漲近7.5%。
然而隨著拜登勝選的可能性不斷升高,而他比起特朗普較不可能重啟貿易戰使得看漲人民幣的押注也在增加,中國央行對這樣的升速愈來愈不放心。
"多數央行都不希望自己的貨幣升值太快,"新加坡基金公司LC Beacon Global Fund的投資經理Sunil Kalra表示。
"如果特朗普敗選且美元承受更大壓力,那麼中國人民銀行不希望下一波漲勢的起點是低得多的美元/人民幣水準。"
中國人行的舉措對那些因人民幣升值而蒙受損失的出口企業有説明。 而這些舉措恰逢拜登民調一路領先,以及分析師相信他的大舉支出承諾以及多邊政策傾向將提振人民幣、打壓美元。
"我認為美元疲軟整體而言是拜登的原因... 因此人民幣升值也與拜登相關,"豐盛金融資產管理董事黃國英表示。
但黃國英稱,人民幣兌美元交易比其他貨幣吸引了更多注意力,部分原因在於特朗普對中國的關注,以及在新一輪新冠疫情威脅歐洲經濟復甦之際中國經濟迅速反彈。
10月10日,中國將遠期售匯業務的外匯風險準備金率下調至零,實際上消除了防範人民幣貶值的一項因素。
之後央行要求銀行暫停使用"逆週期因數",削弱了阻止人民幣貶值的另一項因素。 逆週期因數通常被用於緩和人民幣中間價的波動,以避免人民幣跌幅過大。
與此同時,交易員對路透稱,國有銀行賣出人民幣,並利用貨幣互換來提高人民幣借款成本。
"中國央行在阻止短期交易員加倉方面一直很成功,他們已經明確表示不希望看到大幅度的單向波動,"Kalra稱。
中國央行沒有回應路透尋求置評的傳真。
**速度,而非路徑**
大部分押注通過離岸人民幣CNH=D3市場的期權交易完成,短期投資者通過低成本的衍生品合約進行大規模押注。
這導致人民幣隱含波動率大漲,當合約展期至涵蓋11月3日美國大選日時,針對一周波動的保險成本翻倍至五年高位。
同時,本周人民幣走勢逆轉,不過只是回吐了一小部分漲幅。
"這是(中國央行的)一個暗示。 放棄吧,因為在可預見的未來我們不會讓它大漲,"經紀商Axi的首席全球市場分析師Stephen Innes表示,"當中國央行開始暗示回擊時,就到了放棄的時候了。 "
可以肯定的是,並非所有投資者都在取消押注拜登勝選將進一步提振人民幣升值,而認為中國央行的舉措將扭轉人民幣升值走勢的投資者就更少了,因全球經濟因疫情陷入低谷之際,中國經濟表現強勁。
德意志銀行策略師Sameer Goel表示,拜登的言論表明他既不會尋求、也不大可能有餘地實質性地扭轉中美關係的方向。
"在某種程度上,這需要通過多邊接觸、而非針鋒相對的關稅來實現,但無需在匯市打響貿易或科技之戰。" (完)
https://cn.reuters.com/article/r ... 30fri-idCNKBS27I06L |
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