併購效益股出列


明年景氣復甦的速度是觀察重點，資金面何時緊縮更是關鍵，而外資動向、中資QDII來台的速度、海外所得課稅之影響、美國升息的時間等，都是資金面的重要觀察項目。未來有幾個觀察的焦點，一、外資被迫大買，與國際股市轉強有關，目前突破年度與波段新高的股市有美國NASDAQ、S＆P500、費城半導體、羅素2000、墨西哥、致力、委內瑞拉、歐洲的德國、法國、瑞士、荷蘭、挪威，亞洲的新加坡、南非等重要股市，而極為接近隨時可以創新高者，則有道瓊工業指數、英國、日本、俄羅斯、印度、澳洲、土耳其等指數。 二、觀察以往的慣性，外資啟動一波回補，大約會買超一五○○億元左右，目前才買了約二五％，只要國際股市尚可，應會繼續買進，而觀察期指方面，也是布建多單居多。假設最終將買超一五○○億元，不過當買超金額超過一二○○億元之後，指數大多漲勢已經鈍化，而中小型股隨時將接棒演出。三、去年金融風暴，外資券商幾乎將台灣的研究團對全部裁撤，不過今年卻又反手將員額全部補滿，而近期外資券商報告喊進的個股也多有表現，在外資眼中，台股的熱度將持續上升。四、以台積電（2330）與鴻海（2317）兩檔大型龍頭股的線型為例，具有產業代表性的權值股都還在走多頭，因此對於後勢不宜看淡。其實外資願意大買台股，兩岸的和平紅利頗具關鍵。兩岸金融MOU將在明年一月一六日正式生效，四次江陳會也簽署數項協議，ECFA的簽訂也越來越有譜，只要兩岸的關係維持緊密的氣氛，對於台股的本益比以及淨值比，都有拉升的效果。MOU簽訂之後，中國的QDII將正式來台，中國官方已經正式澄清，並無一○％的投資上限，因此目前三七○○億元有多少？將在何時？進入台股，將是明年資金面的一大關鍵。根據中華經濟研究院的資料，簽訂ECFA之後，產值將下降的產業有電機及電子、木材製品、其他運輸業，產值上升的產業則有機械業、紡織業、石油與煤業、塑化橡膠、鋼鐵。產業有增有減，個別企業或個人的競爭力也大不相同，不過只要有新的贏家崛起，金融市場就有獲利的波動機會。 觀察香港的CEPA經驗，與中國簽訂CEPA之後，恆生指數上漲二八三％，香港的住宅房地產價格上漲一四三％，其二○○三年到○七年的零售銷售平均成長一五％，CEPA對於香港的影響是全面性的。若聚焦的股市來看，在簽訂CEPA之前港股的本益比平均約在七到一六倍之間，而簽訂之後，則提升到一四到二一倍，平均升高了五到七倍。法人預估，以一○年的台灣上市公司成長高達六成推算，目前台股的一○年本益比大約在一五倍，倘若未來簽訂ECFA之後，也有類似香港CEPA效應，本益比拉升五到七倍的話，那台股指數的長線目標值，將遙指九七○○點到一○七○○點之間。


科技股將帶來大紅包

上周微型投影、被動元件、ＩＣ設計表現最為突出，其中被動元件屬於低基期與轉機兼具的產業，而在被動元件攻勢啟動之前，璟德、美磊、同欣電則是領先的高獲利族群，璟德是當中指標，不但明年ＥＰＳ有一個股本以上實力，新產能同時也打下後年一個股本獲利的基礎，而這個族群在明年首季的業績都會十分亮眼。 至於微型投影將是市場派結合投信法人炒作的新產業，由於微型投影已經開始進入量產，會給予市場不小的想像空間，揚明光將是其中指標，亞光則要先擺脫今年虧損的陰霾，股價才能表現。 另外智能電表方面，可以追蹤勝德後勢，其為電源保護器廠商，其新開發的紅外線智慧節能保護器Green Power成功打進Wal-Mart通路，北美、歐洲各3Ｃ通路商已陸續鋪貨，第四季Green Power出貨比重將攀升一倍，約占營收一成幅度。另外新產品ＭＯＶ突波保護元件部分，因為其陶瓷外殼具阻燃效果，因此將可有效運用在智慧電錶中，將提供更穩定安全的保護，法人預估明年獲利成長幅度可望挑戰四至五成，以法人預估今年獲利將挑戰二．五元以上，明年應有機會挑戰四元，是比較有基本面可循的個股。 整體而言，這波投資人要能夠賺錢，一是把股票從三九五五抱到現在、甚至明年第一季，抱到業績不差的科技業績股將會是最大贏家。一是不斷的找股票搶短，這種就是靠周轉率賺錢，但是等到明年第一季，因為所有個股都輪漲一波，大家就必須在高成本之間險中求勝，操作步調一定更加困難。 建議低成本的科技業績股就抱著等獲利，一旦明年上半年獲利了結後就應守住戰果，千萬不要貪心。至於搶短者就要設好停損點，不對的時候就嚴格執行停損，不過這個時間應該會在農曆年過後，這波新年紅包行情應該會讓大家十分滿意。