【彭博】-- 歐洲央行本周勢將開啟一個新的貨幣政策時代，將政策重心向應對通膨失控威脅轉變。

基於新的預期再加上物價以創紀錄速度上漲，行長克里斯蒂娜·拉加德和她的同事們將結束數萬億歐元資產購買計畫，並為退出長達八年的負利率鋪平道路。

消費價格飆漲幅度已經達到2%目標水平的逾四倍，這已經足夠令人警覺，而越過短期放眼更遠未來的展望也將支持這種轉變。他們的預測可能顯示通膨率在2024年年底之前不會再次降到目標水平以下。

這些新的季度數字將首次全面反映出俄烏戰爭影響，無論戰爭何時結束，這場戰爭都會對能源和食品成本產生持久影響。新的現實將表明，歐洲央行的加息條件最終會滿足——使得其加入聯儲會及其他央行的加息隊列。

「有了這樣的預測，他們可以證明開啟退出刺激措施的三個條件都已經滿足」，J Safra Sarasin的經濟學家Karsten Junius表示。「他們真的可以關上舊篇章，去面對新的挑戰。」


The ECB long struggled to lift inflation toward its goal

這些挑戰與疫情爆發前的情境形成鮮明對比，當時，歐洲央行在與遠低於目標的疲軟通膨率「作戰」。

情境的轉變是極具戲劇性的。在能源成本和物流混亂的影響下，通膨率目前超過8％。拉加德表示，即使這些問題得到解決，「過去十年的通膨緩慢動態也不太可能重現」。

接受彭博調查的經濟學家預計，2024年通膨率預期將為2％。這將滿足歐洲央行設定的條件，即價格漲幅不僅要在短時間內加快，而且在中期內保持高位。

最終結局將是在淨購買債券逐漸結束後，在7月進行十多年來的首次加息。至於加息幅度如何，這將是管理委員會激烈辯論的話題，一些成員主張加息50個基點。

大多數經濟學家預計只會有兩次25個基點的加息，分別在下個月和9月。不過，美國銀行上周調整了預期，預計將在7月和9月各加息50個基點。

拉加德此前將俄羅斯入侵烏克蘭形容為一個關鍵時刻，可能被證明是「高度全球化的一個轉折點」，同時會加快綠色轉型——這兩者都意味著更持久的通膨壓力。她勾勒出了10月之前走出負利率並回歸更「正常」政策組合的前景。


Economic Projections | Survey respondents expect major revisions to ECB forecasts

不過，儘管歐洲央行的行動比其他央行慢得多，但一些人仍然擔心隨著經濟復甦遭遇通膨衝擊以及戰爭導致的信心下降，該行的行動可能過快。

上周公佈的一項調查顯示，隨著必需品價格飆升，近一半的德國民眾表示他們不得不大幅乃至急劇削減消費。

「歐洲央行管理委員會似乎有一個優先考慮事項，就是示意他們在經濟增速面對風險的的情況下正在著手應對通膨，」美國銀行駐巴黎經濟學家Evelyn Herrmann表示。「這是一個非常單方面的討論，很大程度上忽視了通膨可能完全駛向相反方向的風險。」

台灣還不升息嗎? CPI都過3%了

據美國財政部2月1日公佈的報告顯示，美國國債總額首次突破30兆美元，創歷史紀錄。國際貨幣基金（IMF）預估的美國2021年國內生產毛額22.9兆，債務佔GDP比率已經達到131％，逼近歐債危機時最嚴重國家希臘的水準。6月16日為「超級央行日」，Fed將在台北時間當日淩晨約2點發布利率決策會議結論，雖然Fed宣稱會升息2碼，也有極大機會升息2碼，但美國國債突破30兆美元光一個月利息就要增加多少赤字???美國一向以自我為中心，喊著叫別人去上刀山下油鍋說著美國會幫助你，我看只有傻蛋才會被美國人騙，所以在怎麼升息，應該還是有限吧!!!