112年第一季財報已於112年5月26日公布，精選17檔成分股
核心持股：統一、台化、正新、國際中橡、佳格、寶成、崇友、華固、正隆、中宇、兆豐金、卜蜂
衛星持股：飛捷、捷迅、晶采、中菲、敦陽科
權值指數1054.85，大盤指數16505.05，台灣50指數125.95



相較112年3月31日數據：
權值指數為1000.35(漲幅5.4%，累積報酬率62.1%)
大盤指數為15868.06(漲幅4%，累積報酬率87.4%)
台灣50指數為121.6(漲幅3.6%，累積報酬率98.4%)
註：累積報酬率自102年第一季開始計算。

空中樓閣前因基期過高的原罪而崩落，惟跌深適逢反彈，致權值指數略勝大盤與台灣50指數，此結果對本人的研究方向與策略規劃具象徵性意義：投資，就是驗證判過的過程，思維品質與心理素質決定勝敗。
累積報酬率仍遠落後前兩項指數，幅距達25.3%~36.3%，評估1年內仍無法顛覆!?惟現階段市場側重「價格修正」與「價值保存」，資金偏移至單一個股/族群的機率較高、輪動迅速，資產泡沫瀕臨破滅，隨時有可能因系統風險而反蝕，危機漸增的同時，長期投資者不妨趁虛入市。
貿戰衝突(國際制裁)、政治變局(俄烏戰爭)、石油/黃金/原物料價格震盪、量化寬鬆縮表、通貨膨脹等風險持續升溫，惟投資人對此無抵抗能力，或稱無良性應對機制，行情呈跌深反彈走勢，空手者貪婪接刃、持有者套牢難解，資金換手動能隨時可能終止。特重卓越防禦性質的專案選股此刻彌足珍貴，然應靜候資金與心理因素隨週期循環，「價值彰顯」與「存續期間」終將是致勝關鍵。
鑒於市場指數跌深反彈，科技發展及經濟成長願景衍生的多頭，與金融政策(縮表、升息等)及人為災難/風險(戰爭、關稅、侵權等)引發的空頭呈拉鋸走勢，致行情隨時可能反轉下跌，惟仍可視為「均值回歸」，崩盤尚屬未定之天。建議維持「選股不選市」、「分批持有」、「定額變現」策略，保留進退彈性。
第一階段避險機制108年5月20日啟動，第二階段避險機制110年4月19日結案，成功與否將是本人心理素質的絕佳見證。凜冬將至，投資市場的對手是人，「不確定性」遠比「風險」更值得關注，卻難以界定與掌握。
唯有發掘與投資「價值」，洞悉市場動盪，長期持有與精準轉換，才能規避或抵消風險，提高財富蓄積的可能性；惟不代表盲目低價搶進，應分批承接跌價相對較深且具投資價值標的，俟市場走穩或價格回升後變現，該投報歷程通常耗時甚短、獲利頗豐。
目前市場依舊背負高基期原罪，充斥法人較勁、國際征戰、政治動盪、產業叠代、通貨膨脹、升息縮表等不確定因素，建議適時調整操作策略，站穩趨勢拐點最佳區位。



111年第二季報告建議「實驗對象」---華固(2548)
111年9月5日持有成本93元
屆至112年4月12日   股價94元
合計總投資天數220日   報酬率1.1%
年化報酬率=總報酬率/總投資天數X365
=(215.1%+1.1%)/(5402+220)X365=14%
絕對報酬達成率34/34=100%

111年第三季報告建議「實驗對象」---捷迅(2643)
111年11月28日持有成本69.7元
屆至112年4月6日   股價75.4元
合計總投資天數130日   報酬率8.2%
年化報酬率=總報酬率/總投資天數X365
=(216.2%+8.2%)/(5622+130)X365=14.2%
絕對報酬達成率35/35=100%

111年第一季報告建議「實驗對象」---國泰金(2882)
111年6月20日持有成本52.6元
111年7月4日除權息(股息：3.5)，還原權值49.1元
112年4月6日指數基金貢獻14.8%獲利，還原權值41.9元
屆至112年5月19日   股價45.15元
合計總投資天數334日   報酬率7.8%
年化報酬率=總報酬率/總投資天數X365
=(224.4%+7.8%)/(5752+334)X365=13.9%
絕對報酬達成率36/36=100%

111年第四季報告建議「實驗對象」---晶采(8049)
112年4月6日持有成本39.65元
屆至112年5月26日   股價37.3元
合計總投資天數51日   報酬率-5.9%
年化報酬率=總報酬率/總投資天數X365
=(232.2%-5.9%)/(6086+51)X365=13.5%
絕對報酬達成率36/37=97.3%





註釋：
(1)上述統計數字為切合「基準投資模式」呈現的結果，僅與本人衛星持股投資實績相符。
(2)為規避負向績效、補償衍生性成本，制定「應變投資模式」，可參照112年第一季報告：國泰金(2882)成功案例。
(3)投資年化報酬率13.5%，警訊(新手死在山頂，高手毀在崩跌，老手敗在盤整)仍未停歇!?探索的過程或有疑惑，但未達恐懼，山頂的壯闊令人回味再三，更期待山腰階段(指數橫盤)動人的「散戶悲鳴」！
(4)絕對報酬達成率97.3%，再次證明只要企業體質與營利本業沒有結構性窒礙，股價回升終究只是「時間」與「週期」層面因素。
(5)局勢研判不應著重事件本身，更該關注人對此解釋的「集體意識」走向。
(6)106年3月16日正式啟用指數基金機制：「第一案106年9月18日結案(獲利率12.6%)、第二案108年11月25日結案(獲利率10.7%)、第三案109年8月17日結案(獲利率11.9%)、第四案111年4月7日結案(獲利率13.4%)、第五案112年4月6日結案(獲利率14.8%)」，第六案112年4月6日啟動，置重點於加速獲利、平衡風險與競逐更大報酬之可能性，該基金將充分發揮時間複利綜效，為整體投資組合之安定基石。

金融市場沒有絕對優劣與趨勢，只要做好投資規劃與風險管控，賺錢就是一門水到渠成的學問。名為金錢的遊戲鮮少長期贏家，卻有滿坑滿谷的階段性輸家，唯有制定策略、遵守紀律、善用心法，理解風險屬性與拉長存續期間，才有資格與機會在市場競逐獲利。
鑒於通貨膨脹與國際爭端等系統性風險，上檔難突破、下跌無極限，針對資金再投入方面制定完整策略，分析「週期優勢」、「產業屬性」、「獲利機率」與「存續潛力」，以批次投資達成資產配置目標。本次選股「實驗標的」建議持有華固(2548)，分析如后：
1.股東權益報酬率(ROE)為5.91%，高於標準值5% (Ｏ)
2.股價淨值比1.22，低於標準值2 (Ｏ)
3.變異數1.18，高於平均值0.93 (Ｘ)
4.殖利率8.31%，高於標準值5% (Ｏ)
5.本益比7.3，低於標準值15 (Ｏ)
6.股利發放率87%，高於標準值70% (Ｏ)
7.EPS成長率-2138.1%，低於平均值-143.5% (Ｘ)
8.GVI價值成長指標1.09，高於平均值0.78 (Ｏ)
9.董監事持股15.8%，低於標準25% (Ｘ)
10.本益成長比-0.3%，落後標準值66% (Ｘ)
11.每股自由現金成長-11.39元，低於平均值-4.96元，企業現金持續流失 (Ｘ)
12.自由現金發放率150%，高於平均值134% (Ｏ)
13.高登報酬率11.39%，低於標準值15% (Ｘ)
14.負債比50.63%，高於標準值50% (Ｘ)
15.營益率31.57%，高於平均值12.63% (Ｏ)
16.應收帳款周轉率32.7，高於標準值2 (Ｏ)

雖說實驗，然評估該標的具投資價值，規劃投入10%資金避險，投資人不妨參考、酌量投資。雖說仍存下跌風險，不過依客觀研究數據，理論上不會比其它類股差，且下檔具有強勁價格支撐力道。
因應財務自由願景，續執行「無息貸款投資效益評估」、「指數基金槓桿操作」、「財務周轉循環架構驗證」與「S指數基金沙盒試驗」，作為後續去風險化槓桿投資理論基礎。
論及「無息」、「周轉」機制為何？簡言之，只要策略運用得宜，資金來源不僅毋需計息，交易成本也得以代償，藉此優勢較其他投資人更快達成獲利目標。相關技術層面屬個人智財專利，目前無揭露意願。



本期選股標的異動：
新增：無。
刪除：中菲、敦陽科
還原權值835.85



財務自由：自由資金148萬，營利資產969萬，財務槓桿558萬。
財務周轉：物資水準2.6萬(月)/184萬(3年)/617萬(資產)。
齡嫣基金：額度200萬，實現金額58萬，尚餘142萬/11年。
常興專案：管理金額30萬，累積資產37萬，報酬率23.3%。
矓嚶專案：管理金額100萬，累積資產101萬，報酬率1%。
晨曦/盈沛合併案：資產規模1600萬，預期獲利320萬，達成率8.1%。

感謝分享112年第一季投資報告...雖然看不大懂, 也不是很需要~