美國銀行分析師表示，美國10年期公債殖利率能否達到5%，取決於投資人是否相信經濟將繼續走強以及聯準會在更長時間內維持高利率。

　　美國公債殖利率週三重拾升勢，各基準利率上漲6-10個基點。10年期美國公債殖利率上漲10個基點，至4.64%，刷新2007年10月以來的高點。市場普跌源於美國原油期貨上漲，因其被視為加劇通膨壓力，此外有關聯準會將在更長時間內維持高利率的預期也令市場承壓。

　　10年期美國公債殖利率即將回歸2004至2006年期間「全球金融危機前的利率動態，」Bruno Braizinha週三在報告中寫道。

　　要讓決定美國固定利率房屋抵押貸款和企業借貸成本的基準利率達到5%「可能不僅需要進一步升級基本面——超越我們對經濟軟著陸的基準預測——而且還需要對前景有更大信心， 」Braizinha寫道。

　　Braizinha表示，這將進一步提振對聯準會中性政策利率更高的預期，也「為曲線熊市趨陡以及10年期美國國債殖利率接近5%水準創造了可能」。


　　一項衡量投資人持有長期債券能獲得多少補償的關鍵指標本週轉正，為2021年6月以來首次。紐約聯邦儲備銀行的10年期美國公債期限溢價指標估計的是美債殖利率超過短期利率預期路徑的程度。繼美國公債發行成長速度快於預期，且聯準會暗示政策利率直到2024年都會維持高位之後，該指標已自8月的-0.6%回升。

　　“美聯儲通常是周期內期限溢價的主要動力，”Braizinha表示，“假如其他條件相同，供應水平上升應會導致期限溢價上升。”

　　2004至2006年期間，2年期及10年期收益率的期限溢價差平均約40個基點。目前差值為零，如果回到40個基點區域，10年期報酬率將「接近目前背景下的5%水準」。

　　Braizinha表示，雖然10年期國債收益率在4%左右“更接近我們的基線”，但仍”繼續建議對沖收益率推高的情景。”

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