美國全國廣播公司財經頻道（CNBC）12日公佈的一項調查結果顯示，經濟學家預計聯準會將於2024年中期開始降息，但力度和速度將低於市場預期。同時，經濟學家普遍認為美國經濟有望實現「軟著陸」。

　　對35位經濟學家、策略師和分析師的調查，自6月以來，受訪者對聯準會將於2024年降息的預期逐步升溫，預計明年降息幅度約85個基點，降息速度大致為每季度25個基點，遠低於期貨市場預估的120個基點。截至2024年底，聯邦基金平均利率或降至4.53%。

　　不過，與聯準會一樣，35位受訪者對於明年降息問題上的觀點也分為「鷹派」與「鴿派」。Brean Capital首席經濟顧問約翰‧賴丁（John Ryding）認為，聯準會需要開始製定降息路線圖。他指出，由於降息將落後於通膨的下降，實際利率或在降息開啟後繼續上升，貨幣政策實際上仍是收緊的。

　　美國全國互助保險公司（Nationwide Mutual Insurance Company）首席經濟學家凱西·博斯蒂揚奇（Kathy Bostjancic）指出，市場已經過早消化了聯準會明年第一季開始降息的高可能性。她預計，進一步穩定的反通膨（即通膨放緩）將推動聯準會在明年年中左右開始降息。

　　不過，Bleakley金融集團首席投資長彼得·布克瓦爾（Peter Boockvar）認為，聯準會將「更加固執地」維持貨幣政策緊縮的時間，將比市場預期的時間更長。

　　聯準會2024年貨幣政策的另一個不確定因素在於是否會結束量化緊縮。根據調查結果，平均來看，受訪者認為聯準會將在2024年11月停止縮減資產負債表規模，但意見分歧較大。其中，預計2024年結束量化緊縮政策的比例為55%，30%的人認為將在2025年或更晚，13%表示不清楚。

　　更具體來看，受訪者平均預期聯準會將在其資產負債表規模為6.2兆美元、銀行準備金規模為2.6兆美元時停止量化緊縮。而目前，聯準會資產負債表規模為7.7兆美元，銀行準備金規模則在3.4兆美元。以每月縮減950億美元的速度計算，仍需8至9個月才能將銀行準備金降至預期的平均水準。

　　除了對貨幣政策的預測外，該調查結果還顯示，受訪者認為美國經濟「軟著陸」的可能性約為47%，較10月的調查高出了5個百分點。同時，受訪者預計明年美國經濟衰退的可能性降低了8個百分點至41%，是2022年春季以來最低。

　　不過，受訪者普遍預計明年美國失業率將升至4.5%，國內生產毛額（GDP）將略低於1%，約為潛在成長率的一半。這顯示上述預測並不樂觀，經濟放緩仍是受訪者的基本預測。

　　Naroff Advisors總裁喬爾·納羅夫（Joel Naroff）認為，就業、收入成長和消費者信心的疲軟都表明，美國消費者和企業支出正在減少。

　　不過，畢馬威首席經濟學家黛安‧史旺克（Diane Swonk）則認為，美國消費者已經證明「自己是聯準會為對抗通膨採取一切措施的有力對手」。即便聯準會「敲響（升息）最後的鐘聲」並開始降息，消費者支出仍將堅挺。

　　根據預測，截至2024年底，美國平均通膨率可望降至2.7%。約三分之一受訪者認為，聯準會預計在明年達到設定的2%通膨目標，37%預計此目標將在2025年實現。不過，仍有28%的經濟學家認為聯準會將在2025年後達成目標，或永遠無法達成。

　　TS Lonbard首席經濟學家史蒂文·布里茨（Steven Blitz）表示，對聯邦公開市場委員會來說，通膨率在2024年達到3.5%的水平是可以接受的，但經濟衰退是不可接受的。他指出，目前美國成年人中有61%持有股票，比重達2008年以來最高水準。聯準會不會為了實現通膨目標而打擊股市的信心。

　　此外，受訪者也對美國股市作出了預測，認為標普500指數將在2025年底首次升至5,000點以上。但截至2024年底，標普500指數僅將成長不足2%至4,696點。

　　Subodh Kumar & Associates總裁蘇博德·庫馬爾（Subodh Kumar）認為，市場正處於一段“不確定時期”，很難突破高點，但也不太會出現大幅回調。

　　Ironsides Macroeconomics管理合夥人巴里·納普（Barry Knapp）預計，美國股市預計將出現V型復甦。但在信貸收縮的情況下，這種結果不太可能出現。

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