（一）美元走強與兩國利差是越南盾的利空因素，但不能完全解釋其跌幅之大

　　2022年開始聯準會進入升息週期，而越南央行為了刺激經濟下調利率，使得越南和美國兩國利差倒掛。同時今年以來市場對聯準會降息預期減弱，美元指數(104.6207, 0.1175, 0.11%)一路走高。上述兩個因素共同作用，導致越南盾匯率在最近出現較大幅度貶值。

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　　美元的走強讓亞洲貨幣普遍承壓，但近期在東協各國中越南盾的貶值幅度顯著更大，無法僅用利差因素來解釋越南盾。自4月以來越南盾貶值了2.6%，貶值幅度高於東協其他國家貨幣。
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　　（二）金融詐欺案引發的西貢商業銀行危機是直接原因

　　越南盾暴跌的一個直接原因是越南國內發生了西貢商業銀行危機。西貢商業銀行（SCB）是越南第五大銀行，越南地產女首富張美蘭透過數百個空殼公司和代理人實際掌控西貢商業銀行90%以上的股份，而張美蘭因涉及金融詐欺案於2022年10月被捕。今年4月被判死刑，導致西貢商業銀行遭遇了儲戶的瘋狂擠兌，越南盾匯率大幅貶值就是發生在今年4月。文件顯示，截至去年12月底，西貢商業銀行的存款規模下降80%至約60億美元，不良貸款飆升到信貸餘額的97%，預計今年年中該銀行的存款完全耗盡。

　　越南央行出手對西貢商業銀行進行了“史無前例”的救助，截至2024年4月越南央行已向西貢商業銀行注入了240億美元的“特別貸款”，相當於越南全年GDP的5.6%、外匯儲備的1/4，對越南的金融體系產生極大的挑戰。在恐慌情緒下，越南房地產業、企業債券市場、股票市場均陷入階段性低迷，大量資金外逃。根據越南當地報道稱，今年以來，國際金融資本在越南的總投資減少近三成，大量資金從該國撤離，特別是4月份，拋售越南資產的市場力量帶崩了越南盾匯率。越南股指在今年4月出現較大幅度的回落，但在5月又反彈回來。
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　　越南經濟基本面較好，進出口貿易維持快速成長，越南盾匯率中長期有穩定的基礎。但短期受金融詐欺案的衝擊，出現資本外逃。疊加4月美債利率上行，美元指數上漲，助推了越南盾的貶值動能。近期美債利率出現下跌，美指也高位回落，預期越南盾匯率貶值動能會緩解。

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