04:102024/05/28 工商時報 陳振輝  富達國際全球永續長



實踐全球淨零排放目標有賴龐大資金投入，惟資金缺口持續擴大，凸顯轉型金融發展迫切性。亞洲坐擁豐富天然資源、人口紅利，以及科技創新，具備充足條件推動轉型金融進入下一階段。

永續投資近年愈來愈受市場歡迎，促使更多資金為尋求收益並期望改善世界，流向高度符合環境、社會和企業治理（ESG）的指標。因此，鋼鐵、水泥、化學、航運及礦業等高排放產業將被拒於門外。

各地政府、投資人及社會大眾已意識到，高排放產業展開低碳轉型需要財務及技術支援。亞洲轉型金融發展更是刻不容緩，因亞洲在實現2030年減排目標的進度落後，區內85％能源產出仍來自化石燃料，碳排放量占全球一半以上，產生的塑膠垃圾量占全球65％。

同時，亞洲暖化速度較全球平均更快，更易受氣候變遷影響。以2022年為例，區內發生80多次自然災害，衝擊5,000萬人生命，經濟損失超過360億美元。因此，投資促進永續轉型且有益成長的商業模式，符合亞洲長期利益。

■轉型金融目標與融資框架 未能配合

轉型金融主要針對三大類企業提供資金，包括密集碳排放型、缺乏符合經濟效益的低碳排放或零碳排放替代品者、對社會經濟持續發展具重要地位者。資金幫助企業營運模式脫碳或發展新低碳技術的產業。然而，這些產業往往因技術不足或缺乏資金作改變，難以實踐脫碳轉型。

轉型債券至今尚未成功在已開發市場進行融資，基於追求低碳投資組合的投資人通常會排斥此類「骯髒」資產，很多資產管理公司也不願與這類資產有關聯，以免影響公司商譽。

要於2050年達成全球淨零排放目標，全球每年需投放約5兆美元資金，惟目前每年淨零投資資金缺口接近4兆美元。建立清晰標準框架，有助債券發行人及投資人相信資金將流向促進全球淨零排放的企業。

亞洲已開始出現就轉型金融而設的標準框架，區內監管機構正領頭制定轉型金融原則，提高透明度。例如，2023年推出《新加坡-亞洲永續金融分類法》（Singapore-Asia Taxonomy），是全球第一個直接定義轉型的分類法；亞洲之外如英國《永續揭露要求》（SDR），明確將投資於永續改進視為一項獨特類別，鼓勵企業進行低碳轉型。

這些舉措促使金融業出現新資金流動，為投資人帶來全新契機，投資於傳統不一定被視為「綠色」，但可能促進脫碳轉型、推動各經濟體邁向淨零未來的產業。

■日本發行轉型債券，值得借鏡

日本經驗值得參考，其轉型債券發行處於全球領先地位。日本政府計畫於未來十年，發行價值約20兆日圓（133億美元）主權轉型債券，且預計可從私營企業集資150兆日圓。

日本為轉型債券發行提供完整框架，廣泛的集資範疇促進各方面減排轉型，這帶動企業跟進。如此，不用單靠政府來填補轉型資金缺口，私營企業亦可為實現淨零目標盡一分力。

在構建具可信度的轉型金融環境上，資產管理公司扮演其中一個關鍵角色。脫碳轉型過程中企業轉型過程各異，轉型計畫需針對個別市場、產業及企業實際情況量身打造。

富達國際身為全球資產管理公司，一直積極與所投資企業維持協作，關注企業面臨的在地挑戰及契機，並提醒企業與投資人保持溝通的重要性，幫助提升透明度，讓投資人評估企業轉型計畫的可信度。在亞洲，因氣候及ESG訊息揭露仍為初步發展階段，企業同時面對設定減碳轉型目標及制定揭露框架的雙重挑戰。

透過研究、評估、溝通及協作等全方位永續投資策略，富達以可靠及可信的態度支持亞洲區內企業向低碳轉型，其中包括協助印尼棕櫚油生產商和鎳礦商、日本汽車製造商、東南亞公用企業等逐步轉型。隨著愈來愈多企業制定可信的減碳轉型計畫，資產管理公司可透過與各地政府及相關監管機構緊密合作，收窄政策差距，將資金引導至實際轉型項目，支持轉型金融發展。

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