向來具有濃厚防禦色彩的電信龍頭股中華電（2412），近期內外資紛紛抱持負向看法。由於中華電今年財測未如預期，包括瑞信、高盛等外資Sell Side紛紛調降目標價，造成中華電昨 （23）日股價再創半年來波段新低。

中華電日前公布年簡易財測。由於受到降價因素影響，估計今年每股稅後純益（EPS）僅5.05元，較去年大減逾16%。受到對今年財測數據失望性的賣壓衝擊，三大法人近來同步站在賣方大舉減碼，造成股價表現弱勢。

瑞信證券指出，中華電今年營運表現不如預期，獲利成長性也令人失望，加上資本支出由去年的269億元增加至今年的331億元，增幅達23.05%，且市場競爭強度高等因素，不利未來營運表現，因此下調今明兩年獲利預估3%至5%。

高盛證券認為，中華電信在今年營運未如預期的情況下，又大舉增加資本支出在行銷、網路、手機補貼等方面，勢將擠壓毛利與獲利表現，加上來自非營運貢獻的收入降低，以及股利的可能減少，均對整體氛圍不利。

摩根士丹利證券表示，中華電今年面臨的不利因素，包括行動通訊語音收入的減少、高額的手機補貼導致毛利受稀釋、以及資本支出增加等，使得營運表現將未如預期，增加股價下修風險。

基於種種相關不利因素的考量，瑞信維持中華電「表現劣於大盤」評等，目標價下修至86.5元；高盛抱持「中立」看法，同樣將目標價修正至80元；摩根士丹利則維持「中立」評級與目標價100元不變。