〔編譯陳柏誠／綜合報導〕全球經濟面對五十多年來最慘情況、銀行體系陷入癱瘓、H1N1新型流感帶來的恐懼、以及房價仍然崩跌，全球股市竟然在此刻大漲，最新一期的《新聞週刊》警告投資人不宜太過樂觀，未來幾年將是牛市與熊市反覆交叉出現的大區間震盪格局，投資人將備受考驗。


《新聞週刊》指出，日本、南韓以及新加坡等亞洲經濟體衰退的情況甚至更嚴重，多數專家對於中國發布逐漸轉好的數字有所懷疑。投資大師以及最受尊崇的經濟學家，不斷表示對經濟前景感到失望，將遭遇一個世代的財富摧毀等等，股市為何在如此多經濟數據下跌之際上揚？


《新聞週刊》列舉四個理由，第一、美國國內生產毛額（ＧＤＰ）數據不佳，不過自三月中開始，聯準會（Fed）主席柏南克所謂的「綠芽」之說，已經開始在實質經濟中出現，現在綠芽已經長成綠葉。過去幾週美國、德國以及亞洲經濟體不只出現落底徵兆，而且還在反彈。ＧＤＰ可能在今年下半年便開始恢復正成長。


第二、是多數在電視以及報紙頭版出現的陰暗的消息，都已經反映在股價上。股市看的是未來，而不是過去。大家應該還記得，始自二○○七年夏季的殘忍熊市，當時全球似乎仍是一片欣欣向榮。


第三、股市上漲的原因，是因為場外觀望的現金數量已達空前絕後，最後終將用在投資上。貨幣市場基金現金佔美股總市值達到四十％，創下空前紀錄。股市最近大漲，讓這些基金飽受壓力，認為至少要回到最低投資水準。錯過多頭的痛苦可能非常強烈。這些基金馬上將成為買家，金額可能達到數十億美元。


第四、信用和貨幣市場已經大幅改善。從高等級公司債到垃圾債券等各式商品的利差皆已縮小。三個月期的銀行同業拆款利率，已從近期高點的四．八二％降到一．○二％。還有很重要的，是有很多高和低等級的信用交易已經完成。


雖然很多分析師認為這只是熊市反彈，大概就快要走完，應當出脫持股，但《新聞週刊》指出，這有可能是周期性的牛市，股價上下的區間很大，意味股市可能再漲十％到二十％，而當市場出現利多不漲的時候，便是警訊。《新聞週刊》強調，金融風暴仍然餘波盪漾，未來還需要政府祭出貨幣與金融刺激措施，投資人不能太過樂觀。