近日特別股指數走勢回暖，近一周上漲2.52%，連帶投信發行的特別股相關基金績效全數收紅。投信法人表示，隨聯準會今（2019）年升息次數可望減少，中長期利率風險相對有限，後市表現不看淡。

經濟日報提供

去年股、債市雙雙面臨大幅修正，性質介於股債之間的特別股也蒙受壓力。不過，隨著聯準會今年升息次數可望減少，中長期利率風險相對有限下，近日特別股指數回升。

群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕說，先前美國5年期公債殖利率一度低於2年期公債殖利率，但並非預示經濟衰退的風險即將來臨，主要是受到先前聯準會官員說詞不定，使得市場難以評判後續升息節奏的影響，導致5年期和10年期美債殖利率出現倒掛，另一方面則與公債供需結構有關。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲分析，先前特別股指數修正，主因是受到市場擔心美國經濟衰退、企業獲利減少造成投資級債信評遭調降等信心面疲弱的影響，不過，隨著美國近期公布經濟數據優於預期、美股暫時止穩，特別股指數過去一周大幅走升約2.4%。

考量在2019年，隨著美國聯準會（ Fed）加息步伐可能放緩，將有助於降低利率風險對特別股影響。面對市況的改變，策略上以逐漸拉長基金投資組合的存續期因應。

蔡詠裕說，現階段全球經濟擴張的態勢未變，風險性資產料有反彈契機，對於具備股權性質的特別股而言將具支撐，加上聯準會表示對於升息將保持耐心，升息次數可望下降下，也使得中長期利率風險相對有限，亦有助支撐特別股後續表現。

蔡詠裕進一步指出，由於特別股具有高殖利率和低波動的特性，市場續漲時同樣有機會獲取資本利得，市場修正時也有相對抗跌的表現，加上特別股股息發放亦相對穩定，過往即便在金融海嘯期間，也幾乎都維持正常配息不間斷，加上特別股股息配發順序優於普通股持有人，相對具有保障，波動也較普通股低，不失為穩健投資標的。

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