何謂選擇權？

讓我們先瞭解選擇權的基本概念，選擇權起源於十七世紀荷蘭人購買鬱金香時獲利避險的工具。選擇權基本上一種契約，這個契約賦予你擁有選擇的權利，選擇執行或不執行的權利，而這項契約是可以買賣的。你可以買選擇權，也可以賣選擇權。支付買賣選擇權的代價稱為『權利金』。
選擇權又分為兩種，一種是買權，一種是賣權。

舉例來說，小明看好市價10,000元的Nokia8310，兩個月後會因熱賣而價格上揚。於是他以500元的代價向小王買進一個買權，約定兩個月後以10,000元的價格跟他買手機。這項契約就叫做『選擇權』（options）。如果兩個月後，手機的價格高於1萬元，則小明就可以以1萬元的價格向小王買進這支手機，小王也必須遵守約定，履約賣出；但是如果兩個月後，手機的價格並不值1萬元，那個小明當然不會願意用1萬元去買。他可以選擇放棄執行這項權利。所以說購買選擇權擁有選擇執行或不執行的權利。

不過，購買選擇權也是有代價的，小明不管要不要行使權利，當初付給小王的500元都不能取回，這個代價就叫做『權利金』（Premium）。約定好1萬元購買的價格就叫做『履約價』（strike price）。約定好兩個月後的期限就叫做『到期日』或『履約日』（expiration date）。

小明花500元購買一個選擇權，對他有什麼好處呢？最壞的情況，這支手機兩個月後跌到1萬元以下，小明頂多是不買，他最大的損失只是500元的權利金，可是反過來想，如果手機超過1萬元，小明可能只多花了500元的代價就可以用1萬元買12,000元或15,000元甚至以上的手機。他利用有限的風險，去買一個獲利的可能性。

如果小王抱持的相反的看法，並不認為手機兩個月後會漲價，他就可以收取小明500元的權利金，他必須負擔履約的義務。對他來說，最大的獲利就是賺到權利金，但如果手機在到期日之後確實漲到超過一萬元，他的損失也會隨之擴大。基於小王有義務履行合約，因此有潛在的風險，所以要得繳保證金（Margin）以確保他具有履行合約的能力。

這是就買賣『買權』的狀況，相對的，你也可以買賣『賣權』。例如小明覺得手機會跌價，他就可以去買一個『賣權』，在到期日內以約定的價錢將商品賣出，一旦手機價格低於1萬，可能只剩8000元，但是他還是可以用1萬元的價錢賣給小王。小王一旦收了權利金，無論價格如何，他一定得履約。對小明來說，最大的損失頂多就是如果手機價格高過1萬元，他就不賣，500元的權利金也拿不回來。

三分鐘提醒 1. 選擇權提供交易者在未來以約定的價格（履約價）買進或賣出約定標的物的權力。

2. 購買選擇權並繳交權利金後，並不代表你一定得買進或賣出這項約定標的物，你獲得的是選擇是否行使買賣的權利，不是義務。


3. 如果你是選擇權的賣方，收取對方的權利金，你就有義務要以約定的價格賣給對方或向對方買進。

如有疑問歡迎提問~~~~

什麼是價內•價平與價外?  

價平：對call而言，選擇權履約價格等於股價市價；對put而言，選擇權履約價格等於股價市價。
價內：對call而言，股票上漲高於履約價格；對put而言，股價低於履約價格。
價外：對call而言，股價下跌低於履約價格；對put而言，股票高於履約價格。

舉例而言: 假設目前大盤加權在7028期指在7000
價平就是指履約價在7000的CALL&PUT
對CALL 而言就是指6900(含)以下的履約價都稱為價內   7100(含)以上的履約價稱為價外
反之 對 PUT 而言7100(含)以上的履約價為價內,6900以下的履約價為價外

選擇權使用的策略與時機
選擇權是一種非常靈活的投資工具，可以作多，也可以作空，也可以從市場盤整中獲利。此外，選擇權也具備期貨的功能，可以用來避險，鎖定投資最大損失或投資利潤。

選擇權的原理簡單，特性靈活而且成本低廉，加上其演化出來的各種千變萬化之投資策略，使他深受投資人的喜愛。

買賣選擇權獲利的關鍵在於（1）正確的研判市場行情趨勢（2）選定最佳投資策略（3）靈活的調整持股部位。就像投資股票或期貨一樣，正確的市場行情研判，為投資獲利的根基，如果看大漲，你可以買入買權；看大跌可以買進賣權；看盤整，可以買進多頭蝶式價差。所謂「兵來將擋，水來土淹」，在不同的時機，正確使用不同的策略因應，為投資致勝的第二步。（參考表一）市場行情詭譎多變，經常有突發的事件，影響市場行情激烈波動，甚至扭轉整個多空走勢，因此善用選擇權分析工具，研擬出『十八套劇本』因應方案，隨時盯緊行情，準備好應變措施，是成為投資獲利第三個重要法門。

基本上，選擇權是一場零合遊戲，有人贏，必有人輸。必須善用分析工具，做好研判，擬定策略並備妥因應措施，才能成為買賣選擇權的常勝軍。