分析師一反年初的樂觀氣氛，如今多估計美中貿易衝突將演變為長期抗戰。有專家認為，貿易戰最大輸家也許不是中國或美國，而是新興市場（EM）和歐洲。

Barron’s 報導，Gavekal Research 的 Tom Holland 3 日報告稱，川普以關稅威脅墨西哥解決非法移民問題，揚言墨國若不出手，將對墨西哥商品開徵 5% 關稅，並逐月提高至 25%，此舉可能會改變遊戲規則，暗示關稅可用來處理任何問題。Holland 預測有三分之二機會，科技戰和貿易戰演變成「沒有明確期限」（indefinite）的戰役，現有關稅將持續，美國繼續推動科技供應鏈脫鉤，無辜的旁觀者──新興市場和歐洲，也許受創最重。

Holland 指出，貿易戰中，依賴外貿的國家受害較大，同時，比較缺乏貨幣和財政政策操作空間的國家，也較受影響。美國是已開發國家最不依靠貿易的經濟體，GDP 只有五分之一來自貿易，情況好過歐洲。而且美國也有較多降息空間，不像歐洲和日本，利率已砍到負值。

新興國家方面，衝突若曠日廢時，不利新興市場等風險資產。廠商從中國出走，雖然有利越南、馬來西亞、台灣、泰國等。但是若要轉移生產，這四國需要相當於東協八分之一 GDP 的新投資，意味利多要成真，至少還要 2、3 年時間。

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