中美貿易大戰衝擊全球經濟趨緩，向來被視為礦坑金絲雀的美國垃圾債（又稱高收益債）市場，也有警訊閃現。

MarketWatch 5 日報導，J.P. 摩根發表研究報告指出，美國發行的垃圾債，6 月約有 525 億美元的債券交易價格不到面值 70%，金額創下 6 個月以來新高。債券交易價格低於面值，暗示投資人對公司或相關產業的償債能力感到擔憂。

J.P. 摩根統計顯示，6 月交易價格低於面值 70% 者，約佔美國 1.2 兆美元垃圾債市場的 4.3%，比例創 2018 年 12 月以來新高，當時美國股債市面臨沈重賣壓，主因市場擔憂聯準會（Fed）可能會在美國經濟開始趨緩之際持續升息。

根據統計，上述表現欠佳的垃圾債中，接近半數來自能源產業，電信產業佔比為 21%，健康照護產業的比例則有 12%。

Resource Alts 投資組合經理人 Mike Terwilliger 說，貿易戰帶來不確定因素，美國製造業景氣也趨緩，市場開始對垃圾債循環感到擔憂。然而，他認為，一旦景氣真的反轉，人們不太可能轉往殖利率已經轉負的德國公債避險，反而會湧向美國債市，預期美國信用市場下一波拉回走勢，跌幅應該不致太深、甚至可能頗為短暫。

安碩 iBoxx 高收益公司債 ETF（iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund）5 日下跌 0.4% 收 86.99 美元；年初迄今上漲 7.26%。SPDR 巴克萊高收益債 ETF（SPDR Barclays High Yield Bond ETF）5 日同步下跌 0.37% 收 108.61 美元；年初迄今上漲 7.78%。

預告經濟衰退的最可靠指標美國 3 個月國庫券、10 年期公債的殖利率曲線，倒掛（即長債殖利率低於短債）時間已滿一個月。

聖路易斯聯邦儲備銀行維護的 FRED（Federal Reserve Economic Data）經濟資料庫顯示，美國 10 年期公債及 3 個月國庫券的利差，5 月 22 日由正轉負後，至今一直都維持在負值。7 月 3 日當天，兩者利差擴大至 -25 個基點，創 6 月 3 日以來新低，當天利差是 -28 個基點，為 2007 年 4 月以來最低紀錄；7 月 5 日則收斂至 -19 個基點。

英國金融時報 4 日報導，摩根士丹利（大摩）衡量美企資本支出的指數，4 月下滑至兩年以來最低點，而標普全球（S&P Global）則估計美企今年的資本支出成長率，恐從去年 11% 驟降至 3%。

State Street Global Advisors 全球投資副官 Lori Heinel 說，「資本支出成長低迷，令人擔憂，貿易戰及總經成長疑慮開始壓抑企業信心，若業者相信經濟已經瀕臨衰退，不會願意開設新工廠。」大摩首席美國經濟學家 Ellen Zentner 則表示，全球貿易緊張讓資本支出成長面臨壓力，最近的經濟數據暗示，企業的投資展望並不佳。

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