技術分析網站Institutional View分析師亞迪森（Andrew Addison）7月21日撰文表示，美國十年公債殖利率回升至2%可能會成為股市下跌的誘因。美國十年公債殖利率本月初一度跌破2%，但隨後重回2%以上，上週五來到2.05%。


亞迪森指出，十年公債殖利率在2%除了是一個整數關卡之外，同時也是一個適合落底的足夠低水平；一旦殖利率確實在此落底並且開始回升，就有可能是股市將要修正的訊號。亞迪森表示，根據他的預測，十年債殖利率將會逐漸朝2.35%的200週均線價位回升，而一旦殖利率升至2.40%以上，可能就會伴隨股市的拉回修正。


除了殖利率可能落底之外，亞迪森也表示，通常殖利率落底之後，核心通膨也將會在未來幾個月開始回升，因租金以及房貸是核心通膨的重要成分。此外，還有許多核心通膨的因子容易受到關稅的影響，在當前貿易戰的氛圍下，核心通膨也有上揚的壓力。


瑞士信貸（Credit Suisse Group AG）策略師Mandy Xu表示，該行客戶目前最關注的議題是股市與債市的同步上漲，因為這顯示了市場的矛盾；債市上漲的主要原因是對經濟下滑可能持續的擔憂，而如果這個擔憂是真的，股市就無法持續上漲，雖然目前股市上漲主要是受惠於對聯準會降息的預期。


標普五百指數今年以來已經上漲19%，除了降息的預期之外，也要歸功於美國經濟並沒有因為中美貿易戰而受到太大的影響。而美國十年公債的殖利率今年以來則是下跌了60個基點，主要是對全球經濟的擔憂，以及預期主要央行的政策將持續寬鬆的影響。


在月底的聯準會會議之前，市場對利率預期相當敏感。紐約聯邦儲備銀行行長、FOMC副主席威廉斯（John Williams）的演講一度令市場對月底聯準會降息兩碼的預期大幅上升至70%。但紐約聯儲隨後聲明指出，該演講內容並不是對利率政策的暗示；華爾街日報也引述來自官員的消息稱，月底聯準會將只會降息一碼，這又令降息兩碼的預期降至22.5%。

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