歐美新一輪寬鬆在即，高股息股夯、現金流為挑選重點

皇帝 | 2019-7-25 07:38:14

1樓

全球已經有13兆美元的債券，殖利率為負。如今歐美央行又轉向寬鬆，準備啟動新一輪降息循環，可能有更多債券殖利率轉負。對於需要收益的投資人來說，高股息股的魅力倍增。

MarketWatch報導，已開發國家的公債為何深陷負殖利率？B. Riley固定收益的首席全球策略師Mark Grant撰文指出，負殖利率存在的理由只有一個，那就是歐盟、瑞士、日本等國，委任央行把利率降到此一水準，讓國家能夠存活。歐洲多數國家無法負擔自身財政或社福計畫，但是政治人物若要增稅、就會失去政權，只好憑空用電腦創造鈔票、壓低債券利率至低於零。

今年美股表現奇佳，部分原因是標普500成分股的股息殖利率為1.95%，優於歐洲公債的負殖利率、並緊追美國10年公債殖利率。由於美股股價接近歷史高點，對高股息股投資人來說，較審慎的作法是尋找股價位於低檔，但是握有足夠現金能夠支付股息的企業。

MarketWatch列出股息殖利率高於3%、自由現金流充足、至少過去五年未曾下砍股息、而且未來股息殖利率上行空間超過6%的公司，包括藥廠AbbVie、百貨業者Kohl`s和Nordstrom、包裝業者WestRock、飲料商Molson Coors Brewing、銀行業Wells Fargo和State Street、煉油商Marathon Petroleum、零售商Foot Locker。

Barron`s先前報導，Wolfe Research首席投資策略師Chris Senyek警告，股息殖利率高不代表盈餘快速成長，必須把自由現金流也納入考量。自由現金流是企業支付完必須開支後，剩下的資金，可用來發放股息或回購庫藏股。Senyek說，經濟循環週期末段，挑選股息殖利率較高、自由現金流較多的公司，可以避開股息遭砍的陷阱。