新冠肺炎疫情肆虐與油價下跌，造成近期國際金融市場急劇波動，主要地區金融情勢陷入緊縮，增添全球景氣下檔風險，迫使Fed與ECB等主要央行積極加碼寬鬆政策。展望未來，投資人需關注疫情發展、中國大陸復工情況與歐美終端需求受損程度，短期內金融情勢可能不易明顯改善，將影響企業支出及消費者信心。不過，隨各國管控疫情的措施生效，加上主要國家財政和貨幣刺激政策陸續推出，下半年全球景氣仍可望逐步回穩。

美國上周公布2月新屋開工降幅小於預期，因獨棟房屋開工激增削弱多戶房屋驟降的影響，表明在新冠疫情嚴重擾亂經濟活動前，房市展現出一定的強勁態勢。展望後市，儘管就業偏緊與低房貸利率將支撐房市，但疫情或將帶來打擊，可能給3-4月的房市造成衝擊。內部研判即將公布的新屋銷售月增率為-2.0%。1月核心資本財訂單月增率於前二個月衰退後反彈，應受助於核心資本財的止跌回穩。展望今年，波音飛機停產與新冠疫情蔓延可能抑制企業信心與投資，干擾上半年景氣表現，我們研判本周即將公布的2月耐久財訂單年增率為-1.0%。

中國大陸近期公布1-2月工業生產、零售銷售、累積固定資產投資皆受疫情重創，數據的下滑更甚於金融海嘯時期。展望未來，雖然3月中國大陸復工復產的情況逐漸好轉，但目前海外疫情漸趨嚴峻，外需情況不容樂觀，出口相關行業將承受較大壓力；我們研判本周即將公布的工業利潤年增率為-20.0%。

去年台灣景氣在貿易戰紛擾下展現韌性，隨美中達成第一階段貿易協議，今年初經濟前景一度趨向正面。然而疫情全球肆虐，為全球經濟帶來新威脅。因此，我們下調2020年台灣經濟成長率預測值至2.0%（原為2.3%）。展望2020年，新冠肺炎疫情成為國內外景氣主要的下檔風險；在投資較強但動能遞減的背景下，本團隊下修台灣消費與淨輸出成長率。

日本2月出口連續15個月負成長，創1987年7月以來最長紀錄，對中國大陸出口年減0.4%、進口大減47.1%，顯示新冠疫情停工的影響逐漸浮現。研判本周將公布的2月工具機訂單年增率將持續負成長。展望未來，全球疫情前景不確定性仍高，預期未來日本工具機訂單將持續受拖累。

(國泰台大產學合作團隊)

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