為控制新冠肺炎疫情蔓延，各國紛紛頒布封鎖國境並限制民眾外出，禁令造成就業、消費等大幅減少，全球經濟陷入衰退風險。同時，沙烏地阿拉伯與俄羅斯祭出價格戰搶市，國際油價一夕暴跌。多項利空夾擊，投資人恐慌之餘大量拋售持股，美股十一年的多頭行情也暫時告終，全球金融體系正面臨二○○八年金融海嘯以來最大考驗。

以美國為例，疫情尚未獲得控制前，市場轉而期待政府提出更有效的振興措施，但在利多猛藥激勵下，市場波動相對劇烈；此波全球市場因新冠肺炎疫情蔓延重挫，解鈴還需繫鈴人，後續全球經濟是否因疫情影響消退而復甦仍待觀察。

投資人除衡量自身風險承受能力，並做好停損、停利機制，也應保持「停、看、聽」的審慎投資態度，並適度提高現金部位。

至於全球市場是否落底，可觀察三大重點；首先，應留意疫情的擴散是否逐步好轉，包括新增的確診及死亡人數是否出現下降、各國封鎖禁令是否解除，以及疫苗的開發是否有明確進展等。

其次，留意企業的獲利與展望，美國企業將於四月中開始公布第一季財報，屆時可對於企業營運的衝擊及未來的展望有更明確的掌握。

再者，留意總體經濟是否出現惡化，包括企業融資條件、供應鏈是否斷鏈、就業市場及物價水準的變化等，做為評估政府刺激方案是否展現效果的依據。

目前全球景氣處在明顯下行趨勢，建議持有債券部位的投資人不妨進行資產檢視，體質較差的企業將暴露更大的經營風險，預期高收益債券恐出現新一波違約潮，反觀經營穩健、獲利潛力較佳的優質企業，在此次風暴全面下修後，反而成為值得留意的投資標的，可納入口袋名單，待市場出現回穩後布局。

(國泰證券資深副總經理陳俊昇)

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