路透北京12月27日 - 儘管受低基數效應消退影響，中國11月工業企業利潤增速較前月的峰值有所下滑，但仍保持了兩位數的較快增長，顯示在中國經濟持續回暖，尤其是工業超預期增長下，工業企業利潤延續修復態勢，深跌的上游傳統行業亦開始逐步收斂跌幅。

不過，工業企業應收賬款增速繼續擴大，自5月來持續兩位數增長並波動上行;產成品存貨亦進一步增加，需求端較之供給端略顯薄弱，企業的現金流問題仍值得關注，須注重需求側管理，持續激發市場活力。

中國國家統計局周日公佈，11月規模以上工業企業實現利潤總額7，293.2億元人民幣，同比增長15.5%，增速比10月份回落12.7個百分點，為連續第七個月正增長。 前11月同比增速在10月轉正的基礎上進一步擴大至2.4%。

國家統計局工業司高級統計師朱虹解讀稱，供需兩端穩步向好，企業生產經營狀況不斷改善，呈現持續穩定恢復的良好態勢。 工業企業累計利潤增速繼10月份實現由負轉正后穩步回升。

"（11月）當月利潤增速回落主要是由於10月份同期基數較低，11月份低基數效應減弱所致。" 朱虹強調，11月工業企業利潤仍保持兩位數較快增長。

光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，國內工業企業利潤未來幾個月同比仍有望保持兩位數增長，主要由於國內低基數效應，海內外需求修復性復甦有望延續，以及大宗商品價格改善繼續利好上游工業部門盈利等。

統計局數據顯示，在41個工業大類行業中，25個行業利潤總額同比增加，15個行業減少，一個行業持平。 增速較快的行業包括，專用設備製造業（23%）、計算機、通信和其他電子設備製造業（15.7%）、通用設備製造業（12.5%）;下降的集中在上游行業，包括石油和天然氣開採業（-70.8%）、石油、煤炭及其他燃料加工業（-44%）等。

朱虹指出，前11月裝備製造業實現利潤同比增長11.2%，增速比前10月加快1.6個百分點，拉動規模以上工業利潤同比增長3.8個百分點。

而部分傳統行業盈利狀況有所改善。 隨著採暖季到來，動力煤需求增加、價格上漲，帶動煤炭行業利潤加速修復，11月利潤同比增長9.1%，增速年內首次實現正增長;受原油及金屬相關行業價格上漲等因素影響，前11月石油加工業利潤降幅收窄8.8個百分點，化工、有色等行業利潤增速分別加快7.7和5.1個百分點。

中國11月經濟復甦勢頭不減，工業、消費和投資均延續上行態勢，得益於出口的強勁，工業增加值同比增速更是升至逾一年半新高，暗示中國經濟復甦動力仍強，四季度經濟修復性擴張有望進一步加快。

**關注應收賬款**

"值得注意的是，企業應收賬款和產成品存貨仍在增加。" 統計局的朱虹指出，11月末，規模以上工業企業應收賬款同比增長16.5%，增速較10月末提高0.6個百分點，自5月份以來持續兩位數增長並波動上行;產成品存貨同比增長7.3%，增速比10月末提高0.4個百分點。

朱虹指出，下一步，仍需緊緊扭住供給側結構性改革這條主線，注重需求側管理，持續激發市場活力，充分挖掘市場潛力，形成需求牽引供給、供給創造需求的動態平衡，不斷提升實體經濟品質效益。

光大銀行的周茂華表示，接下來需要關注：需求復甦仍相對滯後;企業資金鏈緊張對經營影響;上游"漲價"對下游利潤影響，以及匯率波動對工業部門復甦拖累等。

統計局朱虹並指出，工業企業單位成本11月首現下降，盈利水平持續上升。 1-11月每百元營業收入中的成本為84.08元，同比下降0.01元，累計單位成本為今年以來首次下降。

而且，企業虧損面縮小，虧損額大幅下降。 11月末，規模以上工業企業虧損面比10月末下降1.4個百分點，比2月末下降17.2個百分點，今年以來呈逐月下降趨勢。

在延續「六穩」、「六保」的底限思維下，中央經濟工作會議明確明年積極財政與穩健貨幣政策基調不改，但確保政策有效性連續性的前提下增加了可持續性，表明中國宏觀調控正在逆週期與跨周期之間尋找平衡。 （完）

https://cn.reuters.com/article/c ... 7-sun-idCNKBS29202B

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