新天價！滙豐唱旺聯發科目標價升上1,500元

王室 | 2021-4-26 09:51:35

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2021-04-26 09:17經濟日報記者趙于萱／即時報導

聯發科（2454）28日召開法說會，外資上修動作不斷，繼摩根士丹利唱旺首季獲利和第2季展望，滙豐證券最新報告也看好，聯發科第1季毛利率成長到44%，第2季更挑戰45%，將今年每股純益（EPS）從36元大幅上修到49.7元，目標價一口氣升上1,500元，超越里昂證券喊的1,450元，為外資圈對聯發科的「新天價」！

滙豐對聯發科1、2季的看法樂觀度，和摩根士丹利的預測相當，唯一差異是滙豐對第2季毛利率更看好，預測可達45%，而今年預估EPS低於摩根士丹利的53元，但採用30倍本益比算出高達1,500元的目標價。

滙豐表示，近期晶片和晶圓代工產能都吃緊，聯發科雖面臨代工漲價挑戰，但成本順利轉嫁給客戶，無礙毛利率穩定成長。此情況加上聯發科首季營收超出財測高標，推估上一季毛利率達44%。

第2季中國5G手機拉貨持續強勁，市場同步擴大對WiFi、特殊專用晶片（ASIC）及遊戲機晶片的拉貨力道，聯發科不論手機或非手機事業都有進一步成長空間，且高通依舊面臨三星難產瓶頸，滙豐看好聯發科本季營收將成長12%，毛利率提升到45%，改寫近年最佳的毛利率。

反映在未來獲利，滙豐上調聯發科今、明、後年EPS為49.7元、56元及61元。而不久前才上修的摩根士丹利，預估聯發科第2季營收季增8-13%，毛利率達到44.5%，今年EPS上探53元。