北京當局重手監管科技業，恒大集團又爆發債務危機，讓許多人對中國股市避之唯恐不及，陸股一度險遭熊吻。然而，現在狀況改變，中國面臨經濟低潮，外界預期北京將放寬監管壓力，讓陸股重獲寵愛。

日經新聞1日報導，陸股反彈，10月份中國滬深300指數走升0.9%，為連續第二個月上揚。在此之前，6~8月份滬深300指數持續下殺。美國掛牌的陸股也跳高，10月4日Nasdaq Golden Dragon Index觸及18個月低點後、飆高13%。

與此同時，資金陸續進場，10月底為止，透過滬/深港通北上購買陸股的淨買超額達51億美元，創5月份以來新高。

陸股來到低點，陸股平均股價只有12個月落後盈餘的14倍，不及新興市場的17倍、或亞太日本除外市場的近20倍。作為對照，美股此一倍數逼近30倍。

有鑒於此，多家外資在10月底改口，對陸股看法由空轉多。貝萊德(BlackRock)表示，他們把中國股市升評至「加碼」，貝萊德發現中國經濟週期放緩，當局的貨幣和財政政策逐漸轉向鴿派，並預期監管壓力將降溫。瑞銀(UBS)和匯豐(HSBC)跟進，升評陸股至「優於大盤」。野村更說，偏好陸股勝於印度股市。

投資人並鎖定先前遭到重創的中國科技股、工業股、銀行股。個股當中，巴菲特支持的電動車廠比亞迪漲勢兇猛，10月份狂飆25%。此外，長城汽車、平安銀行、青島啤酒也都交出佳績。

9月初外資仍悲觀 指陸股估值仍高

中國監管鐵拳從網路業一路擴及補教業、娛樂業，陸股狂瀉，新興股市跟著慘崩，要趁此機會逢低買進嗎？外資認為陸股估值仍高，現場進場未必十拿九穩。

Barron`s 9月4日報導，中國整肅壓力排山倒海而來，陸股在MSCI新興市場指數的權重相當高，該指數又有許多成分股仰賴中國需求，導致MSCI新興市場指數從2月份高點拉回近8%。

美系外資建議不要急於進場敲進新興市場股票。陸股佔新興市場指數總市值的35%，目前陸股估值仍高，尚未完全反映出中國經濟放緩的情況。現在MSCI中國指數的平均股價，約為預估本益比的13倍，雖然低於2月份的18倍，但是仍比新興市場中國除外的平均本益比高出7%。歷史而言，陸股通常比新興市場的平均本益比高出5%。

資金氾濫逐利而流，就算風險高照樣賭一把。風險管理跟應變備案都是上課用的。