素有「債券界巴菲特」美名的Loomis Sayles & Co.資產管理公司副董事長丹法斯(Dan Fuss)警告，投資人承擔的風險是60年來最高，他懷疑聯準會(Fed)未來幾年能否大幅調高利率。

英國金融時報18日報導，丹法斯接受專訪時表示，人們不再深思熟慮、謹慎行事，令他害怕不已。「我們得觀察情況如何演變，人們對殖利率的渴望，壓制了恐懼心理。」

當前環境的流動性過剩程度，是丹法斯1958年投入金融業以來之最，超過了金融危機爆發前的年代。他說，「我的心態依舊樂觀，但你必須保持理智。債市已不像過去那樣安全穩固。」

另一方面，即便美國可能面臨1950年代通膨「飆升」的環境，Fed未來幾年能否大幅升息，丹法斯感到懷疑。他對於高收益債(又稱垃圾債)相當憂心。

報導直指，美國高收益債的平均殖利率曾在2020年3月衝至11%以上，但之後又於今(2021)年秋季跌破4%、寫下歷史新低紀錄。另外，信評為「CCC」的風險最高公司債，殖利率也從2020年的約20%高峰崩至7.8%。

MarketWatch報價顯示，紐約債市11月18日尾盤時，對聯準會(Fed)利率政策較為敏感的美國2年期公債殖利率下跌0.2個基點至0.5%，創11月9日以來新低；10年期公債殖利率下降1.8個基點至1.586%；30年期公債殖利率下跌2.6個基點至1.971%。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)

分析人士認為，長債殖利率低迷不振，可能反應人們擔憂「貨幣政策出現錯誤」(policy error)，意味著Fed為協助經濟在高通膨環境軟著陸的努力，反將導致經濟陷入衰退。

MarketWatch報導，BMO Capital Markets策略師Ian Lyngen、Benjamin Jeffery 11月初曾表示，從過去歷史來看，即便是最平淡的總經環境，Fed製造軟著陸的紀錄也欠佳。該證券表示，長債依舊深受投資人歡迎，部分是因為Fed這次犯錯的風險高於之前幾次循環，主要是受到疫情引發的不確定因素影響。

TD Securities資深利率策略師Gennadiy Goldberg表示，市場決定降低終端基金利率(terminal funds rate，指Fed升息循環的終點)預估值。他說，市場不認為Fed能把利率升到多高的位置。

我很認同，我就是其中之一，雖然一直注意著風險。