升息快慢攸關美股漲跌？若偏快標普1年後跌2.7%

威爾斯親王 | 2022-2-21 22:20:35

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聯準會(Fed)即將在3月開出升息第一槍，對美股究竟有何影響？專家分析了過去幾次升息循環，發現Fed動作的快慢，跟美股是漲或跌有密切關係。

MarketWatch 19日報導，Ned Davis Research (NDR)美國策略長Ed Clissold、資深量化分析師Thanh Nguyen研究顯示，若Fed緩慢調高聯邦基金利率、則標準普爾500指數在首次升息一年後平均能上漲10.5% (中值為13.4%)，若Fed升息步伐偏快、則標普500一年後平均下跌2.7% (中值為2.4%)。

根據報告，從報酬及贖回金額的統計資料來看，整體而言，快速升息循環雖代表美股走勢震盪，但不一定會陷入大空頭。

那麼，甚麼樣的升息速度才算快？Clissold對MarketWatch表示，NDR預測，今(2022)年Fed總共將升息4次以上，另外還會同時削減資產負債表，這樣的速度顯然被歸在「偏快」領域。

愈來愈多市場人士相信，Fed 3月首次升息時，可能會一口氣調高兩碼。對此，CNBC等外電報導，紐約聯邦儲備銀行總裁John Williams 2月18日稍早表示，3月升息為適當舉措，雖然Fed沒有一開始就採取激烈行動的理由，但未來仍可能決定加快速度。

聖路易斯聯邦儲備銀行總裁James Bullard 17日則再次支持Fed於未來三次會議升息一整個百分點，藉以對抗通膨問題。他對CNN表示，通膨目標已遭超越，利率政策卻依舊處於超低檔、央行甚至還在收購資產，是時候該減少寬鬆了。

Siegel：Fed今年恐升息至2%

賓州大學華頓商學院(Wharton School)知名財經教授Jeremy Siegel直指，就算Fed將聯邦基金利率上調至2%，今(2022)年美股依舊可望走高。

Business Insider 1月4日報導，Siegel接受外媒專訪時表示，他認為Fed政策已落後通膨曲線，因此升息幅度必須比預期高。「就算短期利率年底前升至2%，我也不會意外。」

然而，Siegel認為，就算借貸成本驟升，也不會阻止美股今年續漲。他預測，美股「今年仍會走揚，只是幅度沒有去年多。」Siegel相信，通膨及Fed的升息計畫會導致股市出現一些波動，預料會一路震盪至年中。即便如此，他說股市仍是投資人擊敗通膨的唯一選擇，因為債券殖利率仍在歷史最低點，現金也持續遭通膨侵蝕。

Siegel說，投資人必須更加注重選股，配發良好股利的股票表現應會不錯，因為它們提供較為優渥的報酬和擊敗通膨的機會。相較之下，股價飛龍在天但獲利不多的科技類股則可能受打擊，因為債券殖利率及通膨走高，將降低其吸引力。