金拓新聞3月23日報導，新加坡華僑銀行市場策略主管王君豪報告表示，對於黃金市場來說，停滯性通貨膨脹的擔憂，更甚於聯準會漸趨鷹派的立場，該行因此將今年第二季至第四季的金價預估目標從每盎司1,900-2,000美元，上調至每盎司2,100-2,200美元，2-4季的金價目標分別為每盎司2,100美元、2,150美元以及2,200美元。

報告表示，金價的主要推動因素包括通膨擔憂、經濟增長放緩，以及避險需求增加等，投資人對停滯性通貨膨脹的擔憂，以及避險資產的需求增長，已經勝過了聯準會預期升息週期所帶來的負面衝擊。金價本月稍早創下盤中歷史新高至每盎司2,078.80美元，主要因為俄烏戰爭帶動避險需求攀升的影響。

報告表示，俄烏戰爭造成能源以及商品價格的上漲，投資人對經濟停滯、通膨上揚的擔憂也持續增加，黃金也因此更受青睞，包括黃金ETF（交易所交易基金）。全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）23日黃金持有量增加4.06公噸至1,087.66公噸，續創一年以來的新高。

澳洲伯斯鑄幣廠產品與投資研究經理埃利塞奧（Jordan Eliseo）表示，與2011年金價上漲至每盎司2,000美元以上價位時相比，當時金價較200日移動平均線高出約27%，而目前金價則只較200日移動平均線高出約7%，這顯示當前黃金市場並未過熱，金價仍有上漲的空間。澳洲伯斯鑄幣廠2021年金條以及金幣的銷量年增4%至105萬盎司，創下十年以來的新高。

埃利塞奧表示，金價雖然較本月上旬的高點下滑，但仍守住了重要的支撐價位，黃金多頭的表現仍然健康。與2011年相比，當時金價的表現遠優於股市，這令金價顯得高估；而目前情況則是相反，金價顯得相對便宜。通膨的憂慮也截然不同，2011年9月美國通膨僅3.9%，而今年2月的美國通膨高達7.9%。

儘管如此，聯準會的升息週期仍然會是金價的一大逆風。高盛（Goldman Sachs）經濟學家哈祖斯（Jan Hatzius）與梅里克（David Mericle）最新報告預期聯準會在5月以及6月都將升息兩碼，下半年的4次會議各升息一碼，2023年1-3季每個季度也將升息一碼，並預期美國利率最終將達到3.0%-3.25%。

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