美國利率維持高檔，台美利差仍大，SWAP（換匯交易）收益持續挹注公股銀行今年獲利，土地銀行上半年SWAP收益比去年同期爆增12倍。但對於下半年的操作策略，公股銀策略不一，部份選擇往長天期布局、收益較高，部份則顧慮到風險，仍以短天期為主。

據銀行局統計，國銀前五個月獲利年增率35.6％，創下歷年同期史上新高，銀行局分析最大獲利來源包括投資收益，比去年同期成長2.2倍，進一步來看，投資獲益成長驚人的原因，主要就是因為台美利差擴大使得SWAP收益大幅增加。

公股行庫因SWAP收益大幅增加，今年上半年獲利成績普遍亮麗。據了解，土地銀行前兩季SWAP收益比去年成長12倍、單單看第二季，年增率也高達9倍；兆豐銀行今年第一季SWAP獲利相當好，至5月底止，已經達到60億元左右，該行高層指出，由於聯準會升息循環，獲利情況非常好，因為「今年情況比較特殊」。

合庫銀行將全行外存提升並強化運用外幣餘裕資金，用來增加SWAP業務量，第一季SWAP操作部位比去年同期成長約2成，截至第二季底較去年同期增加近4成，相關收益都比去年同期明顯增長。

市場預期下半年聯準會還有2碼（0.5個百分點）升息空間，部分公股銀表示，考量聯準會仍在升息循環未反轉，今年降息機率不高，台美利差有機會維持一段時間，因此在SWAP操作上，將逐步往較長天期布局。據了解，例如壽險公司基於避險，除了3個月到4個月期之外，也會選擇9個月期。

合庫銀指出，美元對新台幣換匯點數因利差變化而擴大，換匯交易將視市況變化動態調整，以兼顧收益性及流動性。

公股銀主管解釋，所謂動態調整，就是以外匯存款量的變化，來決定要分配多少在放款、債券投資、拆借和SWAP，一個月就到期的短天期靈活性高，但長天期則是收益高；長天期風險高，還可能受到評價波動影響，短天期評價影響較小，因此部份就會選擇短天期為主。