04:102023/08/10 工商時報 第一金投顧董事長陳奕光



總經與市場分析：　美國勞工統計局公布7月非農就業新增18.7萬人，低於市場預期的20萬人，6月由20.9萬人下修至18.5萬人，5月由30.6萬人下修至28.1萬人，勞工統計局已連續第六個月下修先前數據，為2007年10月以來首見；第二季以來休閒娛樂業平均每月僅新增1.9萬人就業，大幅低於1～3月平均每月新增6.7萬人，為非農新增就業放緩的主要原因。

本周美國勞工統計局也即將公布7月CPI，受基期與近期零售汽油價格反彈的影響，7月CPI年增率可能將終止過去連續12個月下滑的紀錄，且8月CPI年增率預計也將持續受到基期與油價的影響而上揚，但由於目前聯準會決策模式是觀察逐次會議之間的經濟變化，因此，相較於年增率，與上月相比的月增率更是聯準會關注的焦點，尤其以與服務業較相關的核心通膨為最主要的關鍵，若通膨回升壓力僅侷限於油價，並未帶動核心通膨月增率明顯彈升，則9月FOMC會議仍有跳過升息的空間。

台股投資方向：

技術面成交量能萎縮，加權指數包含5日、10日與20日三條短期均線皆已轉為下彎，10日均線向下交叉20日均線，顯示短線上檔仍有一定程度的壓力，日KD指標交叉向下後延伸，而MACD指標黑K柱狀體持續放大，較不利於多方表態，先觀察指數在季線附近攻防後方向。

基本面部分，台灣7月出口387.3億美元，雖仍較去年同期下滑10.4％，但較上月大幅成長19.8％，細究其中結構主要來自於占比約25％的資通與視聽產品大幅跳升，7月出口金額90.7億美元，較去年同期增加31.9億美元，主要是因為AI相關需求提升顯示卡、伺服器等出貨明顯升溫所帶動，可見在終端需求仍無太大起色的情況下，因應AI運算所帶來的基建需求，成為經濟中的唯一亮點，也反應在今年以來股市的上漲集中度。

短線來看，AI相關個股在漲多之後，加上籌碼因素以及業績尚未跟上股價漲幅，而出現明顯回檔修正，若根據剛公告財報的美超微法說內容，受到缺料因素影響下一季度財測低於市場預期，然其未來一年財測則是明顯優於市場預期，顯示中線營運仍是相當強勁，預期也將反映在台股相關供應鏈後續表現上。

短線來自於輝達GPU等料況供應不足，導致族群營收不佳利空而帶來的股價修正，也給了市場資金再度切入的機會，後續則是觀察台灣時間8月24日輝達法說會指引，預期在美國7月CPI公告後不確定排除，盤勢有機會回穩，資金將再度布局月底AI龍頭指標相關股。

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