持有股票部位市值超過8,000億元的國銀，對股市操作方向、發展觀察甚受投資人矚目。國泰世華銀行、中信銀行最新發布的投資報告，針對台股站上2萬點，美股、日股續創新高等現象，兩銀行均認為，股市漲幅已超出預期，短線需留意過熱追價風險，且可能遭遇三大逆風，但由於基本面強勁，長線走勢續強可期。

國泰世華銀表示，台股受惠景氣回升，早已脫離低點，自去年10月底起漲，由半導體、AI族群，擴散到電子零組件、電子通路、機電、化工等類股；相對來看，金融股、非金電傳產股表現落後，雖台股權值以電子股為主，但若景氣好轉，各產業可望同步受惠，有利加權指數持續墊高。

中信銀表示，目前經濟和美國聯準會（Fed）走向，對股市而言是正向發展，加上全球製造業復甦延續，預期企業下半年獲利會重回成長，對股市來說都是利多。但第二季仍有三大震盪因素，疑慮並未全消失。

首先是貨幣政策轉向，易帶來較大行情波動；其次是目前市場對地緣政治幾無反應，但紅海危機未明顯淡化；其三是根據歷史經驗來看，總統大選年通常第二季總統人選確立後、鄰近大選時表現較差。此外，股市多項情緒指標已達偏熱標準，情緒過熱不代表有立即修正風險，但疊加第二季震盪因素，仍須留意追價風險。

國泰世華銀指出，今年在AI行情帶動，半導體相關類股大漲，美股屢創新高，但短期股市恐遭遇三大逆風，一是聯準會正式確立首次降息日期前，公債殖利率偏高震盪。

二是股市過熱，巴菲特指標升至1.8倍，創下兩年來新高，為股市過度上漲的警訊；三是中美科技戰升級，近期傳聞大陸官方禁止政府部門、國有企業使用AMD、Intel晶片，恐將加劇股市短期波動幅度。長線來看，AI趨勢推動，製造業有望谷底回升，基本面轉強挹注股市動能。

中信銀強調，下半年景氣更加明朗，有助降息後股市評價再擴張，可掌握兩大主軸，一是製造業獲利將重回成長，企業財報對下半年展望樂觀，具政策紅利或產業優勢的族群表現將更為突出；二是台、日、韓受惠AI和科技供應鏈出口，科技下半年成長動能，將由AI擴充至手機、AI PC等。

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