美國聯準會（Fed）本周將召開決策會議，由於年初以來美國通膨仍舊頑強，外界預期Fed將維持利率政策按兵不動。然而，素有「聯準會傳聲筒」之稱的華爾街日報記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）撰文表示，就算Fed開始降息，也回不去疫情前的超低利率時代。



Fed將在4月30日至5月1日召開為期二天的會議。鑒於近來一連串數據凸顯美國通膨難降，加上經濟成長與就業市場深具韌性，多名決策官員先前曾表態，聲稱Fed並無降息的急迫性。

分析師認為，在本周會議中縮表議題可能將引發更多關注。Fed主席鮑爾曾在上月提到將在近期開始放緩縮表速度，市場揣測5月Fed將針對該議題提出正式計畫。

華爾街日報記者蒂米羅斯撰文指出，除了Fed何時降息牽動全球市場敏感神經，另一個重要訊息是就算Fed開始降息，利率也回不到過去的超低水平。

受到政府赤字激增，以及綠色能源轉型及AI驅動的投資需求強勁，蒂米羅斯認為長期中性利率可能處在上升趨勢。在經濟學文獻中，中性利率又稱自然利率，是指當利率處於該水平時，經濟成長與通膨均維持穩定狀態。不過中性利率僅屬理論概念，無法直接觀測。

每個季度，Fed官員都會對長期利率進行預測，這可視為他們對中性利率的推論。2008年金融危機後，Fed下調對於長期利率預估，從2012年的4.25％降至2019年的2.5％，扣除2％通膨率後，實質中性利率則為0.5％。

到了今年3月，Fed對於實質中性利率的平均估值攀升到0.6％，當時在18名決策官員中，有半數認為該利率在0.5％以上。相較之下，兩年前只有兩名官員預期中性利率在0.5％以上。

達拉斯聯邦準備銀行主席洛根（Lorie Logan）在最近一次演說中曾警告，由於中性利率正在升高，導致美國利率未能達到足夠的限制性水平。在投資者鹹信利率不太可能回到疫情前的低水準下，據利率期貨顯示，未來數年聯邦基金利率將持穩在4％左右。

聯邦基金利率維持在4%數年，依照目前5.25%，還有五碼的降息空間，中性利率採0.6%~1%，通膨以2%為目標，基金利率約在2.6%~3%左右。

近期的長天期債券殖利率可能會維持高點不太變動，我覺得這樣也蠻合理的，接下來經濟成長速度會放緩一些吧。

toradora99 發表於 2024-4-30 14:21
聯邦基金利率維持在4%數年，依照目前5.25%，還有五碼的降息空間，中性利率採0.6%~1%，通膨以2%為目標，基金 ...

美國的利率政策會影響到全世界的經濟，強勢美元會造成資金流入美國，美國靠國際熱錢就可以撐起股市。

如果美國利率長期維持4%，這樣日圓和台幣都還有貶值的空間，輸入性通膨看不到盡頭。

如果美國利率長期維持4%
感覺這對景氣有幫助
就像另類印鈔票
錢只會越來越多

鄭玄琦 發表於 2024-4-30 21:15
如果美國利率長期維持4%
感覺這對景氣有幫助
就像另類印鈔票

之前都低利率習慣了，很難說一直維持在高利率是對經濟好還是壞。

不過只要利差存在，熱錢就會往美國流動，這是無庸置疑的。