高盛( 453.56 , -1.17 , -0.26% )集團的最新分析表明，儘管美國股市當前的高估值反映出投資者的熱情已經相當高漲，但這並不構成立即拋售的理由。該行美國投資組合策略團隊的高級策略師本·斯奈德在一次訪談中指出，儘管標普500指數已經超出了高盛設定的5,200點的年底目標，但考慮到美國公司的強勁盈利和對通貨緊縮路徑的信心，股市的基本面依然「非常健康」。

史奈德強調，目前的市場狀況顯示，上行風險似乎大於下行風險。他和首席美國股票策略師戴維·科斯汀都對股市的長期前景持樂觀態度，即使他們預測2024年的收益成長將相對有限。斯奈德明確表示，對於目前持有股票的投資者，他們並不建議立即出售。


目前，美國股市正處於關鍵的轉折點，交易員們正在尋找可能的下一個市場催化劑，這可能在本週三政府公佈最新消費者物價指數時出現。期權市場的數據暗示，交易員們預計在數據公佈當天，股市可能會出現接近1%的大幅波動。

據了解，標普500指數得益於積極的獲利報告，已經從上個月的大幅下跌中恢復了大部分損失。然而，該指數在3月份的高點附近遇到了阻力，投資者對於在經歷了自10月底以來近27%的強勁上漲之後，市場是否還有進一步上漲的空間感到疑惑，尤其是在美聯儲暗示可能在未來幾個月內維持高利率的情況下。

斯奈德認為，儘管通膨和利率是市場討論的熱點，但2024年的「關鍵點」在於美國經濟和企業獲利的強勁。他提到，高盛的經濟學家對國內生產毛額的預測已經超越了市場共識，這也是高盛自去年底以來兩次上調標普500指數獲利預測和年終價格目標的原因之一。高盛首先將股本基準預測從4,700點上調至5,100點，然後再進一步上調至5,200點。同時，2025年的每股盈餘預期也從237美元和250美元上調至241美元和256美元。

斯奈德也指出，獲利超出預期的可能性是一個明顯的上行風險，這可能導致進一步上調獲利預測。他提到，高盛數十年的數據顯示，獲利超出分析師預期的水平處於歷史高位，這讓人不禁思考，幾個月後回顧時，可能會意識到對獲利的預測還是過於保守了。

根據預測，標普500指數在第一季的獲利預計將實現7.1%的成長，這超出了分析師季前預期的3.8%。斯奈德認為，即便標普指數( 5221.4199 , -1.26 , -0.02% )在今年剩餘時間內保持不變，市場中的不同領域仍然為投資者提供了豐富的機會。

例如，人工智慧技術的擴展可能從少數半導體公司擴散到資料中心和技術硬體公司，為選股者提供了吸引力。此外，與大盤股相比，中盤股的估值相對較低，為投資者提供了一個良好的「追趕」機會。

相較之下，Stifel的首席股票策略師巴里·班尼斯特的觀點則顯得特別謹慎。長期以來，班尼斯特一直懷疑市場在高利率等逆風的影響下能否持續上漲。過去他的預測多次準確，尤其是關於標普500去年的走勢以及聯準會降息的時機——今年上半年不太可能降息。

班尼斯特在周一發布的報告中指出，這並不意味著已經安全了。他預計，標普500指數將在第二季或第三季跌至約4750點，比上週五收盤時的5222點下跌超過9%。

雖然許多策略師在討論軟著陸與無著陸之間的爭論，或試圖預測經濟衰退，但班尼斯特認為，從2022年初到2023年中期的大約五個季度是一場“偽衰退”

鑑於市場自那時起的大幅反彈，投資者可能急於將其視為過去的事。班尼斯特認為問題在於，如果真的是這種情況——存在一種準衰退狀態——那麼聯準會在通膨上取得的進展實際上只是預期的所有正常的衰退後通縮。

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