新的一周伊始，隨著美國總統拜登宣布將退出2024總統大選，投資者開始關注拜登結束連任競選並支持副總統哈里斯的決定是增加還是減少了川普重新掌權的機會。

CreditSights美國投資級和宏觀策略主管Zachary Griffiths表示：「這項聲明的首要影響應該是更多的不確定性，這通常會使市場進入避險模式——市場出現拋售，投資者紛紛買入優質股票。

自從一場災難性的辯論引發人們對81歲的拜登能否連任的擔憂以來，金融市場降低了他成功的可能性。他們普遍青睞那些被認為受益於共和黨人川普所倡導的更寬鬆的財政政策、更高的貿易關稅和更弱的監管的貿易。

這表現為對美元的支撐、美國債券殖利率的上升、銀行、醫療和能源股以及比特幣的上漲。

投資人面臨的問題是，既然拜登已經放棄競選連任，他們是否要堅持這樣的交易。市場可能會出現波動，因為交易員們正在觀望哈里斯是否能獲得黨內提名，並權衡她是否能積聚足夠的勢頭來挑戰川普在民調中的領先地位。

Roundhill Financial執行長Dave Mazza在上週日的聲明發布前表示：「投資人應該預料到波動性會大幅上升。如果副總統哈里斯能夠迅速動員起來，給川普帶來實質的衝擊，那麼我們可以預期，波動性將持續下去。 」


幾乎沒有歷史數據可以用來解讀市場將如何反應。最近一個在任總統不尋求連任的例子是1968年的林登·約翰遜。

GlobalData.TS Lombard全球政策研究董事總經理Grace Fan在7月17日的一份報告中寫道，新的民主黨候選人意味著「隨著市場重新調整賠率，川普交易將出現波動」。然而，她表示，如果哈里斯最終成為候選人，這些押注「不太可能發生太大變化」。

債券和貨幣

如果川普再次當選總統的可能性更大，人們普遍預計美元將得到提振。川普偏好的低稅和高關稅組合被視為刺激通膨和利率，增加了美元的吸引力。由於其避險地位，在不確定時期，對美元的需求也會增加。

面對美元升值，潛在的輸家包括墨西哥比索等。

儘管如此，上周有報道稱，川普在6月接受採訪時指出，強勢美元損害了美國的競爭力，他的競選夥伴萬斯過去也曾提出過這一點。在這些言論的影響下，美元兌日圓匯率出現下跌。

「我們認為這不是正確的交易，」巴克萊策略師在上週日的一份報告中表示，「在我們看來，川普的第二個任期將意味著美元進一步走強，而最近的下跌為重新參與我們建議的多頭提供了良好的水平。

川普可能引發通膨的結論也滲透到了全球最大的債券市場，交易員們開始進行一種押注，即買入期限較短的債券，賣出期限較長的債券，即所謂的「曲線趨陡交易」。

渣打銀行駐紐約策略師Steven Englander表示：「隨著哈里斯獲勝的幾率上升，民主黨贏得眾議院的幾率也在上升。如果事情就是這樣發展的，那麼對進一步財政刺激的擔憂可能會減弱，並減輕利率和美元的一些壓力。 但是現在還為時過早，這場競選可能與兩週前的預期大不相同。

過去一周，美國高收益債券與歐元高收益債券的利差也有所走強，全球垃圾基金的資金流入激增，這些頭寸可能會從川普的潛在勝利中受益。

Bloomberg Markets Live策略師Mark Cranfield表示：「除非川普的機會發生實質變化，否則交易員可能會對美元疲軟進行配置，因為在11月之前，可能會有更多針對弱勢外幣的口頭攻擊。與此同時，美國公債的前景將更加微妙。 」

能源、監獄股票

共和黨獲勝的可能性提振了部分市場，預計川普對監管的放鬆或對石油和移民的看法將支持這些市場。

今年6月，川普告訴參議院共和黨人，如果當選，他將重啟阿拉斯加北極國家野生動物保護區的石油鑽探，扭轉了拜登政府取消這片冰凍荒野地區租約的舉動。

Academy Securities宏觀策略主管Peter Tchir表示：「我喜歡大宗商品和大宗商品相關股票，因為我確實認為地緣政治風險最近有所增加，因為一些對手/競爭對手可能會將其視為弱點，並試圖利用他們所認為的美國混亂局面。

瑞銀( 30.42 , -0.17 , -0.56% )全球財富管理公司美洲首席投資官Solita Marcelli在上個月的一份報告中寫道，如果川普贏得總統大選，共和黨控制的國會「可能會影響”再生能源和非必需消費品行業。

鑑於川普在移民問題上的強硬立場，GEO懲教集團(GEO.US)和美國懲教公司(CXW.US)等私人監獄股票一直在上漲。

健康保險公司、比特幣礦商

一些被認為受益於川普政府可能減輕的監管壓力的行業是健康保險公司，如聯合健康( 565.33 , 0.99 , 0.18% ) (UNH.US)、哈門那(HUM.US)，以及銀行。

RBC( 111.13 , -0.95 , -0.85% ) Capital Markets分析師Ben Hendrix上個月表示，川普的第二個任期將緩解監管和報銷方面的阻力，這些阻力令管理式醫療股票承壓。

在金融領域，川普向比特幣礦工示好。 6月，這位前總統會見了該行業的高階主管，表示他喜歡加密貨幣，並將為礦工發聲。 CleanSpark(CLSK.US)和Riot Platforms(RIOT.US)等比特幣礦商的股票可能會成為焦點。

大麻、再生能源

在拜登競選期間，對民主黨前景做出反應的行業包括大麻股和再生能源股，現在他退出了，情況可能仍然如此。

今年5月，美國司法部啟動了將大麻重新歸類為危險性較低物質的程序，這立即為該行業帶來了衝擊。自那以後，這一勢頭逐漸消退，AdvisorShares Pure US Cannabis ETF(MSOS.US)自拜登6月底在辯論中慘敗以來已下跌約10%。

拜登政府對電氣化以及藍色和綠色氫生產的支持一直是清潔能源股的福音。 Bloomberg Intelligence的一項分析顯示，川普在11月的大選中獲勝，將威脅到拜登政府具有里程碑意義的氣候法中3,690億美元的美國清潔能源計畫。

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