04:102025/04/11 中國時報 洪凱音 、 吳靜君



川普對等關稅政策急轉彎，美股跟著大漲。（路透）

川普對等關稅政策急轉彎，政大金融系教授殷乃平說，大陸原本持有7、8千億美元規模美債，在美國對大陸加徵104％驚人關稅下，傳大陸國家主席習近平拍板大量拋售美債，若美國聯準會、財政部聯手都護不了盤，引發債券持有人恐慌、集體拋售，問題就大條了！他強調，美國面對36.6兆美元龐大債務，一旦償還能力不足，引發系統性風險，美國將面臨破產風險。

川普對等關稅措施，引起全球股市恐慌，連被視為避險天堂的美國公債市場也受衝擊。分析師表示，30年期公債殖利率日前一度觸及5％，3天內漲幅為40年來最大，顯示資金正快速撤出。

殷乃平直言，大陸大量拋售美債，加上關稅得罪很多歐洲、亞洲盟友，若其他國家也跟進，不僅恐引爆擠兌風潮，美元市場將崩潰。他指出，這個態勢是進行式，正在發展醞釀中！

殷乃平說，以前美國只要對大陸制裁過度，大陸就會拋售美債，美財政部長就會飛往北京談判；這次關稅局面鬧得這麼僵，川普會不會派官員去妥協，「川普個性很難捉摸，實在難以判斷」。

川普關稅政策急轉彎，也引發立委關切，昨日李彥秀在立法院財委會問及，大陸拋售美債，導致美債殖利率大幅震盪，嚇壞美國財政部，是否為川普政策「轉彎」原因？央行總裁楊金龍認同表示，應是理由之一。

楊金龍表示，美國10年期公債殖利率在川普宣布關稅一度攀升近5％，後來因為避險基金跑到債市，促使債券殖利率一度跌破4％，目前約4.3％，央行會密切關注後續發展。

李彥秀詢問，是否可以美債作為談判籌碼之一。楊金龍指出，若要談判的話可以這樣說，美國貿易逆差要發行公債來融資，央行持有美公債都是長期持有，對美國的融資成本降低有貢獻，讓其赤字融資很穩定的，因為央行不會買了再拋售，是持有至到期。

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