2025/08/22 12:24
文｜林信男、財訊新聞中心

為了傳承財富，許多富豪會透過家族辦公室（Family offices），執行財務和投資管理；有別於短進短出「賺快錢」的操盤方式，家族辦公室重視長期投資，因此其持股，會以相對長遠的投資價值，作為評估標準。

依美國證券交易委員會（SEC）規定，資產管理規模超過1億美元的投資機構（包括避險基金和家族辦公室），必須在每季結束後45天內，提交13F持倉報告，揭露上季投資部位。

以往市場多將目光聚焦於「股神」巴菲特旗下的波克夏‧海瑟威、「避險基金天王」達里歐的橋水基金等華爾街大戶的13F持倉報告，但因美國總統川普的關稅政策，對金融市場造成巨大衝擊，使媒體和投資人，也格外關切家族辦公室如何藉由調整持股，因應川普帶來的變數。

川普4月宣布對等關稅政策，引發股市劇烈震盪，雖然後續又給予90天暫緩期，但已讓市場壟罩在高度不確定性中。

面對前述情況，數家備受市場關注的家族辦公室，近期揭露的上季持股變化，或許可視為投資人長期布局的參考方向，主要策略可歸納為以下4項重點。

一、看好AI淘金熱 投資「鏟子」就對了
當淘金熱爆發，蜂擁而至的淘金客未必能挖到金礦，但賣鏟子的業者肯定賺錢。普華永道會計師事務所（PwC）美國及全球家族辦公室業務負責人弗萊克 （Jonathan Flack）表示，許多家族辦公室也看好人工智慧（AI）發展，但布局策略較謹慎，面對淘金熱，他們傾向投資「賣鏟子」。

例如，有「抄底王」之稱的美國富豪投資人泰珀（David Tepper），上季就透過旗下阿帕盧薩資產管理公司（Appaloosa Management），買進逾75萬股台積電ADR，並增持了輝達股票。

無獨有偶，「金融巨鱷」索羅斯的索羅斯基金管理公司，上季也買進超過93萬股輝達股票。

二、AI讓用電需求大增  能源產業前景俏
充足的電力，是發展AI的基礎條件。國際能源總署（IEA）出具報告指出，2030年，全球資料中心的電力需求，估計將較當前水平成長1倍以上。

AI讓用電需求大增，使能源產業跟著受惠。這點，從富豪家族辦公室的持股變化，就可見端倪。

人稱「傳奇投資人」的歐米茄家族辦公室（Omega Family Office）執行長庫柏曼（Leon Cooperman），上季便加碼了阿特拉斯能源解決方案公司（Atlas Energy Solutions）、太陽石油（Sunoco），以及能源傳輸（Energy Transfer）等能源供應商的持股。

三、醫療保健韌性足  逢低買進
在弗萊克看來，醫療保健類股，也是家族辦公室偏好的標的之一，因為這類產業的市場需求續增，且有望受益於生技業發展，使其具備一定程度韌性。

阿帕盧薩資產管理公司上季買進230萬股聯合健康集團（UnitedHealth Group）的股票，即使聯合健康集團因下修全年財測，導致股價大幅下跌，但顯然被看作逢低買進的機會。

不只阿帕盧薩資產管理公司，波克夏‧海瑟威的13F持倉報告顯示，截至上季，波克夏共持有500萬股聯合健康集團的股票，似乎意味著巴菲特也看好這家公司能擺脫低潮，重振業績。

四、美中對峙  避開中國業務、中概股
川普在第2季，一度把中國銷美商品的關稅稅率拉高至「破100％」，使美中緊張情勢快速升溫，投資人也紛紛採取避險措施。

包括泰珀、庫柏曼和索羅斯的家族辦公室，上季都清倉拉斯維加斯金沙集團（Las Vegas Sands Corp.）的股票，主因就是擔心美中關稅戰加劇，拖累該集團在澳門的博弈事業。

達里歐的橋水基金，上季也出現類似操作，把阿里巴巴、拼多多、百度、京東、百勝中國等總價值超過14億美元的中概股，直接清倉。

過去達里歐長期把中概股視為多元化全球投資組合的一部分，但美中對峙衍生出太多變數，由上季清倉中概股的舉措研判，橋水基金已對中概股可能造成的風險，重新進行評估。

※本網站及作者所提供資訊僅供參考，投資人應自行承擔投資風險及投資結果。

原文網址：https://www.wealth.com.tw/articl ... e-9fd9-efd5b749daf0

我覺得不管富豪還是一般小老百姓，長期投資都比炒短線來的有效益
或是把長期投資標的作為核心配置的「正餐」，短線就是偶爾操作當「零食」
而且不只是關稅，我覺得至少在川普任期內
投資變動因素都會比較多，發生機會也比較高，所以短線操作難度相對就更高

要挑選具有長遠投資價值的標的，那些富豪可能可以靠自己的頭腦
或是掌握更全面的市場消息，自行選股；如果是一般人要找到這樣的標的
最快最方便就是透過基金了。
基金本來就是屬於長期投資標的，加上裡面的投組，是由基金經理人操盤
利用他的專業及所能獲取的市場資訊來做持股篩選調控
一般人就可以用這種方式直接投資到有長遠投資價值的標的

像台積電，在之前剛推出的TISA級別基金中就有包含該企業的台股基金
或是有一些同樣有著長期投資價值，但不特別做功課可能不曉得的企業，基金直接都抓出來了
至於AI能源、醫療保健，也可以在基富通好好退休級別基金中找到相關標的
會特別提這兩個級別的基金，就是因為他們現在都屬於在「TISA帳戶」
這個以定期定額、長期投資為導向的金融制度中，也在基富通TISA好享投網頁中都可以搜尋的到

所以或許我們跟那些富豪的持股、策略，透過基金，也可以相去不遠

由衷感謝樓主辛苦無私的分享

目前TISA制度有預留減稅政策的空間，所以加上現有的經理費低(0.5%、0.6%)
起投門檻低(1000元)，TISA基金真的是很適合一般人，尤其是新手或小資做長期理財規劃

我朋友在基富通買了TISA基金才知道，TISA基金不配息不用繳二代健保
他說有種再賺一次的感覺哈哈